新加坡《聯合早報》29日發表文章稱，國際原油價格下跌還看不到觸底，但油價現在下跌，未來也有可能上漲，2008年的金融危機魅影似乎再次籠罩上空，但并非烏云密布。

　　文章摘編如下：

　　國際原油價格下跌還看不到觸底，原本被認為這是個刺激經濟增長的絕好消息，國際貨幣基金組織(IMF)最近卻再次調低全球經濟增長的預測，今年為3.5%，明年為3.7%，比該機構去年10月所作出的預估，都降低了0.3個百分點。

　　包括世界銀行、國際評級機構和經濟師，其實之前已普遍認為，2015年的全球經濟增長乏力，而紛紛下調增長預測。聯合國經濟社會事務部最新發布的《2015世界經濟形勢與展望》，也預計今年和明年世界經濟將只分別增長3.1%和3.3%;IMF報告所勾畫出的圖像更為黯淡。實際情況會比這些預測來得糟糕嗎?

　　走出陰霾，復蘇勢頭強勁的美國經濟，可謂風光這邊獨好。2015年將是自金融危機以來美國經濟表現最好的一年，美聯儲的保守預估是今年經濟增速介于2.6%至3.0%;IMF預測美國經濟今明兩年將分別增長3.6%和3.3%，去年10月時預估分別為3.1%和3.0%。如果各種風險和不確定因素都沒有出現或被排除，美國今年經濟增長率料會是10年以來首次達到3%。但其他國家的經濟表現則不這幺樂觀。

　　“安倍經濟學”在短期內提振了日本經濟，不過其刺激效用正在遞減中，加上內外因素交困，IMF警告日本經濟或陷入長期停滯。雖然日本去年底再推出3.5萬億日元(約2965億美元)刺激措施，但缺乏明確的財政路線，和能夠激發經濟增長的改革計劃，“安倍經濟學”之路或真的會越走越窄。

　　歐元區的經濟危機最近又浮上臺面，系統性風險可能進一步升級。去年10月，IMF認為歐元區有40%的概率，滑向2008年以來的第三次衰退。此刻歐洲上空再次露出債務陰影，IMF對歐元區今明兩年的增長預測，卻只分別下調0.2和0.3個百分點，原因是歐洲央行已準備推出歐元區版的量化寬松計劃。

　　果然，在IMF公布最新《世界經濟展望》(World Economic Outlook)報告三天后，歐洲央行于22日宣布效仿美國聯儲局、日本央行和英國央行，進行購買主權債券的重大決定，從3月起啟動每個月購買600億歐元債券，直到2016年9月。整個龐大主權債券收購計劃總值1.14萬億歐元。

　　這不是歐洲央行第一次提出購買成員國債券，在2012年8月歐洲債務危機高峰時期，歐洲央行曾推出所謂的“直接貨幣交易計劃”(Outright Monetary Transactions, 簡稱OMT)。當時一些債務問題纏身的歐元區國家，可向歐洲央行申請直接從二級市場購買其國債，幫助壓低本國國債收益率，以較低融資成本安然度過債務危機。

　　歐洲央行這次秉持“不惜一切代價挽救歐元”的承諾，顯然已把購債范圍和種類顯著擴大，不僅要幫忙有債務危機的歐元區國家，還要大規模刺激日漸疲弱的歐洲經濟。印鈔票刺激經濟一向被視為是一條“不歸路”，面對經濟低迷和通貨緊縮風險，歐洲政客別無選擇，只好將處理經濟問題的責任丟給央行，正式走上印鈔這條最方便的解困之路。歐盟處理不好債務問題，不加快結構性的改革，不能寄望經濟走上持續復蘇的軌道。

　　中國是另一個受注目的焦點，中國2014年的經濟增長率為7.4%，創下24年的最低增速，正式進入“新常態”。今年經濟下行的壓力不小。

　　不斷下跌的油價其實是一刀兩刃，IMF的觀點是，低油價將不會提供足夠的動力，來驅散籠罩在全球經濟頭上的烏云。國際油價近期大幅跌落是一家愁來一家歡的局面，對原油進口國而言，無疑是不必花錢就可刺激經濟活動，但對產油國卻是場災難。以委內瑞拉為例，該國是以每桶原油100美元為前提編制財政預算，原油價格跌至每桶70美元以下，委內瑞拉就有面臨破產的危險。不斷下跌的油價也使俄羅斯經濟陷入困境，難逃繼續萎縮的命運。

　　油價現在下跌，未來也有可能上漲，底線到底在哪里，不容易預測。除非出現嚴重的干擾因素，國際油價才會反跌轉升。由于石油輸出國組織不愿減產，原油供大于需的格局仍存在，加上全球經濟預期差強人意，2015年國際石油市場前景不容樂觀。

　　2008年的金融危機魅影似乎再次籠罩上空，但并非烏云密布。在大多數國家前景轉弱時，通脹率較低，投資趨于疲軟，消費者信心不足，個人消費走向萎縮，要在黯淡圖像中尋找經濟增長曙光，要克服的是難于消散的悲觀情緒，這也是IMF的最新報告中所點出的一個很令人擔心的問題。