繼上周五中證監的消息支持內地股市后，人民銀行行長表示經濟新常態下將考慮加大資本市場發展，加上，市場憧憬中央政府本月底發布一帶一路實施方案細則，促進資金持續流進相關股類。另外，中國財政部長表示將於年底設立亞投行的消息，增加鐵路基建股短線炒作。
3月份豐編制的中國制造業PMI初值降至49.2，遜市場預期的50.6，而且再跌破50盛縮分界線以下，顯示內地中小型企業為主的制造業再度收縮，制造業活動再趨惡化，新訂單分項指數跌至49.3，成為去年4月以來最低水平，值得留意是，就業指數連續17個月低於50，創2009年2月以來最低。
當前急務穩增長保就業
市場關注3月份的經濟數據表現，因每年首兩月的宏觀數據傳統上受季節性及春節因素影響的程度較大；故此，3月份數據往往成為投資者為新一年經濟前景把脈的首項主要參考指標；由此推斷，3月份的豐中國制造業PMI初值表現失色，將加深市場對中國短期推更多穩增長政策的預期。
盡管人民銀行自今年3月以來已持續向市場注進適度流動性，連續三次下調逆回購發行率來引導市場利率下行，但因中央政府面臨的穩增長與保就業壓力增加，尤其保就業對政府來說更為重要，故表現弱化的PMI數據將強化市場對人行短期加大貨幣政策寬松力的預期。
人行於兩會后降低存款準備金率或減息的預期繼續發酵；此外，投資者預期國家主席將於本周的博鰲亞洲論壇發布有關一帶一路的重要項目詳情，預計相關的政策預期將成為市場炒作題材，支持大盤短期的主因。
事實上，筆者預計人行今年內將有更多降準空間，尤其針對城商銀行，藉此引導資金流向實體經濟內的小微企業；故此，預計城商銀行將進一步受益并享有較低的存款準備金率環境。此外，國務院3月12日批準一萬億元人民幣的地方債務置換額度，允許企業借新還舊的條件進行置換，這政策有助降低銀行的槓桿率，有助紓解市場對銀行面臨地方債風險的憂慮。
重慶銀行股息率5.53%
上述的政策預期及客觀環境將對重慶銀行(1963)有利。該行為內地首家入選MSCI中國指數的香港上市城商銀行，主要服務市場為小微企業，其業務增長速度快於同業，且凈利差亦較高，更重要是，貸款素質於業內有較好水平。重慶銀行去年實現凈利息收入62.32億元(人民幣，下同)，同比增長20.3%，凈利息收入占營業收入總額的83.3%；凈利潤為28.27億元，同比增長21.4%。稅前利潤和凈利潤同比達到20.0%以上增長水平，主要得益生息資產規模穩定增長，派末期股息每股0.272元(含稅)，股息率5.53%，根據彭博通訊社的綜合市場預測，其2015年預測PB為0.73倍。
群益證券(香港)研究部董事曾永堅(筆者為證監會持牌人沒持上述股份)逢周五刊出