央行們曾在2008年拯救了全球經濟，又一直在勉力支撐微弱復蘇的經濟，但若是全球股市下跌勢頭惡化，央行能夠動用的應對工具卻已經少之又少。

　　“看上去央行[微博]已經一絲不掛，又沒有其他什么可以讓市場感到安心，”彭博援引蘇格蘭皇家銀行駐倫敦的宏觀信貸研究主管Alberto Gallo稱。

　　法國興業銀行全球經濟主管Michala Marcussen稱，意識到大規模非常規刺激措施并未帶來經濟回暖的投資者驚慌失措。

　　“眼下決策者應對下行風險的有效彈藥變少了，”她說道。與以往動蕩時不同的是，“風險資產看不到央行出手支持的可能性”。

　　央行并非毫無工具可用。美聯儲可以推遲降息，歐洲央行與日本央行可以加碼量化寬松。中國4.6%的基準利率還可以調降，刺激空間非常充裕。

　　德意志銀行全球外匯研究聯席主管George Saravelos稱，盡管如此，計入最近通脹預期惡化因素后的利率出現上升態勢，體現了市場對央行能力的質疑。

　　問題在于，如果市場更加信任決策者，他們就應該押注決策者能夠推動通脹加速上行，實際利率將會下跌，從而使金融環境變得寬松。中國本月允許人民幣貶值后的干預匯市之舉加劇了市場流動性的緊張，降息之后依然如是。

　　“市場對央行信譽失去了信心，”他說道。

　　美聯儲的工具箱中還有哪些工具可用？

　　股市和大宗商品價格下跌席卷全球，令人不禁設想如果美國經濟復蘇之旅遇到挫折，美聯儲還有何工具可用？

　　美聯儲可用的工具也許不是很多，或者至少不如2008年危機前的可用工具更多。

　　據國會預算辦公室發布的報告稱，美國債務占國內生產總值(GDP)的比重高達74%，而2007年時該比重僅為35%。未來幾年此負擔料將進一步加重，這限制了政府通過增加開支以及降低稅收等措施來刺激經濟增長。

　　盡管美國可以效法日本、愛爾蘭、意大利和希臘等國提升債務水平，但更高的赤字于政治目的而言將是一個艱難的選擇。畢竟，國會一直不愿意借貸，而是采取措施削減支出，2011年美國一度因此陷入違約邊緣。

　　自2008年以來，美聯儲一直將利率維持在近零水平，并三次實施大規模資產購買計劃來刺激經濟。

　　現在，如經濟下滑，美聯儲不再具有降息這一選項。這意味著美聯儲將需要再次轉向進一步購買資產或增加向前指引等非傳統措施。美聯儲先前已經實施過類似的措施，所以很難說他們不會再次實施類似的政策，但這確實意味著美聯儲的工具箱中不再有降低利率這一至關重要的工具可用。

　　部分基于這個原因，國際清算銀行(Bank for International Settlements)警告稱，世界各地的低利率導致迫在眉睫的經濟風險。

　　“恢復正常貨幣政策也將為下次危機做好準備，毫無疑問，危機將于某個時候再次出現，”國際清算銀行年度報告中指出，“沒有子彈，槍還有何用？”

　　國際清算銀行表示：“貨幣政策正常化應該堅定且穩健。”