中國新公布的7月工業企業利潤同比降幅擴大至2.9%，從微觀層面確認經濟在下半年開局疲軟。內外需求不足之際，工業企業生產意愿不強，且工業品跌價及投資收益下滑亦加劇企業利潤縮水。

　　路透北京8月28日 - 中國新公布的7月工業企業利潤同比降幅擴大至2.9%，從微觀層面確認經濟在下半年開局疲軟。內外需求不足之際，工業企業生產意愿不強，且工業品跌價及投資收益下滑亦加劇企業利潤縮水。

　　中國國家統計局周五公布，7月全國規模以上工業企業實現利潤總額4,715.6億元人民幣，同比下降2.9%，而上月為同比下降0.3%。

　　“利潤同比下滑的主要原因是經濟終端需求萎靡，7月投資消費出口皆呈下滑態勢；同時PPI跌幅進一步擴大，繼續侵蝕企業利潤。”民生證券宏觀分析師張瑜表示。

　　她指出，行業結構看呈現分化格局。上游資源類行業以及產能過剩嚴峻的行業大幅拉后腿，中游制造業由于成本下行表現較好，下游終端消費不佳；企業類型來看，依然是國有控股企業利潤下滑拉后腿。

　　統計局數據顯示，1-7月規模以上工業企業實現利潤總額33,173.1億元人民幣，同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點。

　　國家統計局工業司何平分析指出，7月份工業利潤降幅擴大主要原因有三：從產銷看，工業生產和銷售增長放緩；從價格看，工業品出廠價格、原材料購進價格降幅擴大；從利潤構成看，投資收益下滑。

　　具體而言，受工業品市場需求不足影響，工業生產和銷售增長雙雙放緩。7月規模以上工業增加值同比實際增長6%，增速比6月份回落0.8個百分點；主營業務收入同比增長0.3%，增速比6月回落1.2個百分點。

　　價格方面，7月工業產品出廠價格（PPI）同比下降5.4%，降幅比6月擴大0.6個百分點；原材料購進價格同比下降6.1%，降幅比6月份擴大0.5個百分點。初步測算，因工業品出廠價格下降，工業企業主營業務收入減少5,124.6億元，因原材料購進價格下降，工業企業主營業務成本減少3,761億元，兩者相抵，利潤凈減少1,363.6億元，比6月多減少149.3億元。

　　此外，7月規模以上工業企業投資收益同比增加110.4億元，增加額比6月減少73.1億元，對利潤增長的拉動作用有所減弱。

　　不過工業利潤數據中也有亮點。何平指出，高技術制造業和消費品制造業利潤仍保持相對較快增長。同時，降息等降低企業成本費用、提升效益的政策正在發揮作用，7月企業利息支出同比下降3.1%，財務費用下降3%。

　　民生證券的張瑜表示，從工業企業的杜邦三項來看，費用端沒有隨收入下行，銷售利潤率承壓；工業品價格下行環境中，營業收入增速疲軟，對應的資產周轉率承壓；在去杠桿的大趨勢中，杠桿率難有貢獻，因此工業企業預期投資收益率難有較大改善，依舊承壓。資本逐利，收益率不提升，工業投資難有超預期表現。

　　數據顯示，1-7月，規模以上工業企業實現主營業務收入608,354億元，同比增長1.3%，較前值1.4%略有回落。

　　張瑜認為，上半年拉動國內生產總值（GDP）的主力軍金融業萎縮嚴重，下半年經濟增速有破7%風險，傳統的“房地產+制造業+出口”模式已經不能持續。

　　“未來穩增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實，從貨幣轉財政，從金融轉實體，未來基建仍然是穩增長的重要抓手。”

　　中國國家發改委主任徐紹史周四表示，中國經濟向好的基礎不牢、勢頭尚弱，但隨著國家出臺的一系列政策措施進一步落地見效，下半年經濟增速有望保持平穩。

　　繼續中國央行周二宣布降息和降準，加碼寬松政策之后。財政部部長樓繼偉也于周四宣布，今年下達3.2萬億元人民幣地方政府債券置換存量債務額度。這在對沖地方債務風險之余，也將助力基建投資，減緩經濟下滑風險。

　　以下為全國規模以上工業企業利潤同比增速一覽：(%)

　　累計 增速（%） 單月 增速（%）

　　2015年 -1 7月 -2.9

　　1-7月

　　1-6月 -0.7 6月 -0.3

　　1-5月 -0.8 5月 0.6

　　1-4月 -1.3 4月 2.6

　　1-3月 -2.7 3月 -0.4

　　1-2月 -4.2 1-2月 -4.2

　　2014年 3.3 12月 -8

　　全年

　　1-11月 5.3 11月 -4.2

　　1-10月 6.7 10月 -2.1

　　1-9月 7.9 9月 0.4

　　1-8月 10 8月 -0.6

　　1-7月 11.7 7月 13.5

　　1-6月 11.4 6月 17.9

　　1-5月 9.8 5月 8.9

　　1-4月 10 4月 9.6

　　1-3月 10.1 3月 10.7

　　1-2月 9.4 1-2月 9.4

　　2013年 12.2 12月 6

　　全年

　　（完）