日本央行行長黑田東彥表示，在日本當前法律結構下，「直升機撒錢」是不可能的。路透社
【香港商報網訊】日本央行昨日宣布維持目前的貨幣寬松規模不變，并再次推遲實現2%通脹目標的時間。由於此前日本經濟增速放緩，加之日圓自年初以來大幅升值拖累企業業績，市場普遍預期日本央行會在本次會議擴大量寬規模。消息一出，日圓短線急升達3%，至逾一周新高的108.07。分析稱，日圓的走勢似乎在直接告訴日本央行：你們搞錯了。而資本將流出日本，從而對亞洲其他市場帶來利好。
通脹達標時間再延半年
日本央行預計，2016財年（始於今年4月1日）該國物價水準將增長0.5%，并在2017財年增長1.7%，分別低於此前預計的0.8%和1.8%，均未達到該行設定的2%通脹目標。因此，日本央行決定在維持目前每年購買80萬億日圓金融資產的貨幣寬松節奏前提下，再次將通脹目標實現時間推遲6個月。
與此同時，日本央行維持對本國經濟的基本評估為「正趨向持續溫和復蘇」，但下調了對經濟增速的展望。該行認為，日本經濟將在2016財年和2017財年分別增長1.2%和0.1%，低於1月時預計的1.5%和0.3%。此外，由於日本九州地區熊本縣及大分縣近日遭受強震，日本央行決定將設置一項總額達3000億日圓的資金供給計劃，以零利率水準向受災地區金融機構提供貸款，以滿足災區重建的資金需求，并重振當地旅游業。
不排除三維度擴大寬松
日本央行行長黑田東彥表示，如有必要，日本央行將在所有三個維度上擴大寬松，貨幣政策并不存在限制，而外界對負利率的批評也不會阻礙進一步減息。而這次會議上決定觀察負利率和QQE的效果，但不認為對負利率效果的觀測需要6至12個月。他強調，不認為日本央行的債券操作有問題，日本央行將在每個時間點采取當前所需的一切措施。在日本當前法律結構下，「直升機撒錢」是不可能的。如有必要，可以進一步下調負利率。對於今日決策讓市場猝不及防的情況，他也作了回應，稱和市場之間的溝通十分重要，但并不認為日本央行的溝通存在問題。
黑田還表示，負利率對銀行利潤有一些影響，但影響非常小；日本的銀行業在應對負利率方面取得進步；負利率政策沒有明顯影響金融機構的中介作用；預計銀行業對負利率的反對將消退。一些跡象顯示，日本國債市場流動性略微下降，但他不認為日本央行的債券操作有問題，也不認為購買日本國債的計劃在推進過程中有問題，并認為日本國債市場波動并不劇烈。
日經跌逾3% 亞股受累
日本央行宣布決議后，昨日午盤時分，日圓大幅上漲，東京股市日經股指瞬時跌幅超過500點，并在收市時暴跌逾600點，跌幅達3.61%。其他亞股也受累，韓國KOSPI指數收市跌0.72%。日本國債則擴大升勢，10年期國債收益率跌3.5個基點至-0.095%。
在決議公布前，彭博調查的經濟學家中絕大多數人預計，日本央行至少會采取一些措施加碼寬松。而日本央行的決議正值聯儲局維持利率不變的決議公布不到24個小時之后，這種情況令美元多頭慘遭碾壓。分析稱，美元走弱意味著，美國進口商品價格將回升，有助於聯儲提振通脹，但也令聯儲在6月的下一次會議上加息的可能性增加，但日本的經濟則會因日圓升值而繼續受壓。
分析師評日銀意外維穩
三菱UFJ摩根士丹利證券資深分析師宮崎浩：
考慮到經濟狀況和物價明顯低於央行預期，日本央行的決定令人有些失望。現在將有人擔憂日本央行采取更加被動的政策立場，陷入觀望模式。短期內，焦點將放在政府規劃的財政支出措施上，但日本央行將不得不再次放松政策。擴大購買日債以及擴大購買資產的範圍，加入短期政府債券將是最可能采取選項。
瑞穗綜合研究所資深分析師榮信田：
目前日本央行持觀望立場，以研判負利率政策的效果。最終日本央行將在今年稍晚進一步下調利率，可能在7月選舉后下調。看起來日本央行已經決定側重長期前景，不再藉助於意外舉措。
巴克萊銀行亞洲利率和貨幣研究主管圖科特查：
日本央行僅僅是并未準備好再度寬松。7月可能進一步調降負利率，并擴大股票ETF購買，但與此同時，其逐漸由量化向質化寬松轉型，因此就市場影響而言，購買更多日本公債的功效較小。
三井住友信託銀行的瀨良明：
某種程度而言，這是傳統的政策決議，但鑒於日本央行一直試圖營造將有意外之舉，這個結果有點兒讓人意外。原先就預期日本央行將公布應對熊本地震影響的舉措，但他們只做了這件事。顯然日本央行與市場的溝通不是很好。
布朗兄弟哈里曼駐東京匯市策略師村田雅志：
此前放松和不放松政策的機率均為50%，但最出人意料的一點是，市場似乎感到意外，并且反應看來過度。日本央行或許希望保留彈藥以備緊急情況下使用。美元兌日圓近來升破110，因此似乎已觸底，日本央行目前并不處於緊急狀態下。
法國農業信貸銀行首席日本經濟學家和彥緒方：
雖然日本央行延后2%通脹目標達到的時間，但是不願加碼刺激措施，可見日本央行貨幣政策面臨極限的可能性升高。鑒於黑田東彥任期即將結束（2018年4月），日本央行不太可能再度延后達到通脹目標的時間。
瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文：
若日本央行采用貸款負利率政策，調降存款利率，并將資產購買計劃擴大10萬億日圓，則符合市場預期，美元兌日圓就可能上漲。對美元兌日圓而言，日本央行與政府間的協作是一個關鍵因素。如果政府與日本央行聯合發布聲明，則美元兌日圓可能急升。
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消化數據滯后日銀或6月行動
日本3月核心CPI年率和東京4月核心CPI年率進一步惡化，錄得3年來最大降幅。根據主流經濟學觀點，惡化的核心CPI年率將為日本央行進一步加大寬松政策提供依據和強力支持。不過最終卻叫市場失望。
有觀點認為，日本央行之所以沒有采取行動，是因為還在繼續關注上一輪寬松行動，也就是負利率政策的效果。而雖然早間發布的經濟數據只能說是差、差、差！但是數據表現要傳導到日本央行的政策決策，仍需要相當多的時間。因此，其6月的下一次會議，或是才是大家關注的焦點。
負利率不彰保留政策空間
有分析稱，充斥著各種技術官僚的日本央行好比是一隻反射無比長的樹懶，凡是都要一看二慢三思考。於是，指望其能夠對市場消息有迅捷反應，大家自然就會失望，它對任何市場變動消息都要花上50天才能「消化」完。而日本央行決議維穩利率一事，貌似令人大跌眼鏡感到意外不已，其實完全在情理之中，其原因如下：
首先，負利率寬松政策未能遏制日圓升值、達成CPI的目標。保留貨幣政策空間，以靜制動，方為上策。今年1月29日，日本央行決定實施負利率，將基準利率調整為-0.1%。而根據經濟學邊際效應，減息帶來的單位效用逐漸遞減。
尋求各國央行合作系當務之急
美銀美林、野村證券都認為在美元兌日圓跌至105節點之前，日本央行很難出手干預。IMF副總裁的筱原尚之指出，日本央行很難以一己之力阻止日圓升值，換句話說，單憑日本當局進一步減息（或拋售日圓）的干預行動很難奏效。尋求各國央行的合作就成為當務之急。鑒於日本經常項目盈餘為日圓走強提供支撐，有關日本央行寬松政策將拉低日圓的觀點可能已經完全消失。
其次，此前G20 2月上海會議達成的聲明警告各國不要競貶貨幣，日本作為參與國也理應遵守協議聲明。在全球經濟趨緩，各國匯率大戰硝煙正濃之時，日本央行不太可能再度獲得G7國家默許再度進行減息干預。過度減息及對日圓的過度貶值干預將削弱日本在G7的影響力。