“高送轉”這場數字游戲，每到歲末年初便如約而至。上市公司熱心高送轉，既不會因此提升公司的盈利能力，也不會對凈資產收益率有實質影響，但市場各方仍然對高送轉樂此不疲。

　　2015年11月20日，三七互娛推出了兩市首份高送轉預案，公司擬10轉10并派發現金股利1元。此后，眾多上市公司的高送轉預案紛至沓來，并有愈演愈烈的態勢。

　　中小板和創業板堪稱高送轉大本營。轉增力度最大的當屬中科創達和勁勝精密，兩家公司各擬10轉30，另有天齊鋰業、浩豐科技、神州長城和輝豐股份分別擬10轉28，此外，還有聯創股份計劃10轉27，萊美藥業和棒杰股份則分別擬10轉26。

　　證券時報·蓮花財經記者發現，眾多上市公司在推出高送轉預案后，都被交易所關注。即便如此，作為股價見效最快的催漲劑，一紙接一紙的高送轉預案擋也擋不住。

　　20家公司被交易所關注

　　今年以來，A股市場驚現多例大手筆“壕轉”，如果上市公司業績不錯，還說得過去，但有的上市公司家底薄卻特大方，這樣自然受到交易所的關注。

　　就監管焦點來看，交易所主要關注上市公司利潤分配的理由及合理性；與公司業績的匹配性；是否超過可分配范圍；公司重要股東未來6個月內的減持意向及具體減持計劃；在利潤分配方案籌劃過程中，是否存在信息泄露。

　　證券時報·蓮花財經記者粗略統計，共有20家擬送轉股的公司接到滬深交易所關注函。

　　上述提及的9家計劃高比例轉增股本的上市公司中，一半接到交易所的關注函，包括勁勝精密、天齊鋰業、神州長城、輝豐股份和棒杰股份。這其中，勁勝精密2015年凈利潤虧損達4.71億，為公司上市以來的年度首虧。

　　擋不住的高送轉

　　力推高送轉的不少上市公司，即使業績虧損或并不出彩，都在利潤分配預案中對公司未來成長較樂觀，同時認為擴張股本有利于提高公司股票的流動性，提升公司形象和實力。即便上市公司被交易所問出端倪，一紙紙的高送轉預案還是擋也擋不住。

　　另一家因“壕轉”被關注的公司是神州長城。2016年2月15日午間，神州長城披露了10轉28的利潤分派預案，公司股價午后開盤隨即放量漲停。在預披露公告中，神州長城稱尚未收到持股5%以上股東、董監高管理人員擬在未來6個月內減持意向的通知。公司隨后收到了交易所的關注函，這一問便問出了公司昔日第一大股東華聯控股及其關聯方的減持計劃。

　　其中華聯控股的關聯方富冠投資、華聯控股的控股股東華聯集團擬自公告日起6個月內減持全部股份，華聯控股則擬減持近一半的股份。

　　然而，就在神州長城宣布高送轉預案的次日，華聯集團便通過競價交易減持神州長城120萬股。3月24日，華聯集團再次減持神州長城31.47萬股。此后，4月1日至4月11日期間，華聯集團再度減持106.33萬股，目前持股比例只剩0.66%。2016年4月8日至11日，華聯控股也通過大宗交易的方式減持360萬股，減持比例為0.81%，目前的持股比例為8.22%。

　　再如，棒杰股份于2016年1月27日披露，控股股東、實際控制人陶建偉提出10轉26并派現2元的高送轉方案。同時陶建偉的兄弟，亦即持股5%以上的股東、董事陶建鋒因個人資金需求，擬自當天公告之日起未來6個月內，以大宗交易方式減持490萬股，占公司總股本的3.83%。此外，根據三季報，公司對2015年業績預估不樂觀，這樣的高送轉自然受到交易所關注。不過，2月17日-2月19日，陶建鋒順利完成減持計劃，公司上述利潤分配方案亦于4月上旬在股東大會上獲得全票通過。

　　配合默契的“合謀”

　　各種因素交織，很難判斷一家上市公司推高送轉的真實原因，也很難判定其是否具有合理性。但毫無疑問的是，一紙紙高送轉預案藏盡市場百態。

　　每到歲末年初，投資者們紛紛開始關心上市公司是否要推高送轉，擬10轉20派現1.1元的愛迪爾披露，公司中小股東曾通過電話和互動平臺多次要求公司將資本公積轉增股本，增加流動性。

　　不少上市公司都在公布高送轉預案后不久披露了重要股東的減持計劃或動向，如浩豐科技、永清環保、東方電熱、威帝股份、多氟多、高能環境、雅克科技、騰龍股份等眾多公司。也有公司表示未收到重要股東、高管的減持計劃，但不排除未來6個月內減持的可能性，如創力集團、昆藥集團、立霸股份、道博股份、福鞍股份等公司。此外還有不少公司在高送轉預案披露前后存在限售股解禁、員工持股計劃可上市交易的情形，如普萊柯、愛普股份、道博股份、康恩貝、歌力思、柯利達、偉明環保、三安光電等一眾公司。

　　既然高送轉只是一場數字游戲，不少投資者或許并不在意上市公司的盈利能力和股東權益，也不介意上市公司配合重要股東炒作股價，倒是樂于跟著坐一回轎子，這或許也是每年高送轉行情火爆的原因吧。