萬科此前宣布股票自今日起復牌。萬科停牌期間，內地股市地動山搖，而停牌前市場一致認定為重大利好的籌劃股份發行變成了目前這樣的結果。雙重壓力下，市場各方都在揣測萬科復牌會有多少個跌停，對內地兩市的衝擊波有多大。

　　香港商報記者 王長久

　　萬科躲過最嚴重股災

　　一向少有人光顧的萬科，從去年11月30日開始如旱地拔蔥一般地出現井噴，到去年12月18日停牌前，股價從14.28元飆升到24.43元，漲幅高達10.15元或71%，而這波井噴的起因就是籌劃股份發行題材。而這個重大資產重組及收購資產題材也讓萬科在2015年6月12日到9月29日的兩波股災中躲過一劫，期間最大跌幅只有3.16元或20%，比起此期間大盤指數的跌幅可謂微乎其微了。

　　而且，萬科停牌也躲過了更大的劫難。今年年初到2月29日，內地股市上演股災3.0版，上證綜指從3539點直下2638點，暴跌901點或25.5%。而從萬科停牌到今年2月29日，上證綜指累積跌幅為939點或26.2%。

　　從去年12月18日萬科停牌到上周五，上證綜指累積跌幅為646點或18%，深成指跌幅達18.49%，房地產板塊跌幅22.17%，萬科H股跌幅33.62%。所以說，萬科停牌其實是躲過了幾次劫難。

　　補跌在所難免

　　萬科今日復牌，市場各方形成的共識是補跌在所難免。首先，其停牌期間內地股市平均跌幅超過18%，萬科股價還在股災3.0版之前的水平，這有很大的補跌要求;二是萬科所在的房地產板塊是股災3.0版的重災區，六個半月來房地產板塊跌落到谷底，而萬科是房地產板塊的龍頭之一，比價效應也要求萬科有一個補跌的過程。三是萬科H股今年二季度以來受到公司資產重組和收購資產過程中出現的一系列爭鬥而暴跌，萬科A復牌自然也要有補跌的壓力。

　　更重要的是，停牌前被視為重大利好的題材現在成了燙手山芋，過程撲朔迷離，比電視劇更劇情豐富，結果又有許多的不確定性。更重要的是，現在各方懷疑萬科這個品牌會不會被砸了，萬科這個公司今後會不會一蹶不振，市場對萬科股價的估值很有可能出現大的下滑，所以萬科復牌應該是壓力山大，萬科在停牌前20日漲幅為68%，高於大盤和行業，上周五公布的重組方案前兩大股東都已明確反對，市場大多預期會有2-3個跌停。

　　市場衝擊將有限

　　6月以來，內地股市先後經歷了美國加息迷局、入摩失意、英國脫歐和最大上市公司重要股東減持月的衝擊，而今萬科的事情終歸是塵埃落定，按理說萬科復牌應該是最後一個地雷。所以，市場開始肯定會受到萬科暴跌的拖累，尤其是深成指一定是首當其衝。但是，內地投資者很有可能再次上演利空出盡是利好的把戲，在短暫衝擊波之後主力會進場護盤，所以大盤受到的衝擊應該是相當有限的。

　　只是萬科復牌未必會是最後的地雷，市場原來一直預期深港通會在7月1日宣布開啟，但現在市場肯定是失算了，後續市場走勢應該會受到這個題材變化的影響。但有國家隊護盤，相信市場井噴和斷崖式暴跌都不現實。

　　萬科否決寶能議案

　　7月3日，萬科發布董事會決議公告，在7月1日下午召開的董事會上以11票全票贊成通過了「關於不同意深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險股份有限公司提請召開2016年第二次臨時股東大會的議案」。這意味著華潤三名董事在這一問題上和萬科管理層站在了一條戰線上。

　　不過，根據《公司法》規定，寶能系還可以向監事會提請召開臨時股東大會，如果董事會和監事會都不同意召開，則連續九十日以上單獨或者合計持有公司百分之十以上股份的股東可以自行召集和主持。召集人應當於會議召開四十五日前發出書面通知，將會議擬審議的事項以及開會的日期和地點告知所有在冊股東，擬出席股東大會的股東，應當於會議召開20日前，將出席會議的書面回覆送達公司。也就是說，作為第一大股東的寶能系仍然可以自行召開臨時股東大會，就罷免提案進行表決。

　　日前，萬科公告稱，寶能系提請召開2016年第二次臨時股東大會，擬罷免包括王石、郁亮在內的董事和多名監事。