12月財新制造業PMI創四年新高

　　能否持續企穩仍待觀察

　　【香港商報網訊】財新傳媒和研究公司Markit昨日公布，中國12月財新制造業PMI(采購經理指數)終值錄得51.9，較11月份大幅攀升，創下2013年1月以來的最高值。該指數已連續6個月不低於50水平，表明制造業仍保持穩健擴張步伐。受訪專家認為，PMI大幅攀升由多種原因形成，目前仍很難判斷是否是持續性上升趨勢，而產出價格的上升說明通脹壓力有所上升，但離真正通脹的距離還比較遠。香港商報記者 朱輝豪

　　多種原因致PMI上升

　　報告顯示，12月產出增速升至71個月來最高，許多受訪廠商提到需求基本面轉強，新客戶增多;月內新業務量持續上升，與產出一樣，新訂單的增速也超過11月，創下2014年7月以來最高紀錄。數據顯示，內需改善是帶動新業務增長的主要動力，月內新接出口業務量持平。

　　國家信息中心經濟預測部處長高輝清在接受本報記者采訪時表示，PMI快速攀升由多種原因形成：一是數據在較低基礎上的反彈，有點技術性因素存在;二是由於中國在過去一段時間一直強調去庫存，造成一些行業產品的價格上升，導致下游產業開始增加產量，恢復生產，并拉動一些上游產業的需求;三是去年人民幣貶值速度較快，加上今年貶值預期依然比較大，中國產品在國際市場的競爭力在開始明顯恢復，企業過去不敢接的外貿單子現在敢接了;四是外界認為今年世界經濟可能比去年好一點，企業有相對穩中趨樂觀的預期，願意生產和願意下單。

　　經濟繼續企穩

　　報告指出，新業務增加的同時，制造業用工出現收縮，導致積壓工作量連續10個月呈現上升態勢。中國制造業用工規模已連續38個月呈現收縮，年末許多廠商采取了壓縮成本的措施，員工自願離職后沒有填補空缺，就業指數出現下降。新業務增加，也導致廠商繼續增加采購，2016年12月采購庫存4個月來首次出現回升，成品庫存也繼續保持增加。另外，12月，通脹壓力仍然顯著，投入品平均價格創下2011年3月以來最顯著漲幅。產出價格也大幅上升，但升幅較11月創下的69個月最高紀錄輕微放緩。

　　財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鍾正生表示，產出指數和新訂單指數均達到多年高位，投入和產出價格指數仍保持高速上漲，通脹壓力未減輕。12月中國經濟繼續好轉，大部分分項指數似乎展示出了一片樂觀景象，不過補庫存和物價上漲的可持續性存疑，經濟的切實企穩還需進一步觀察。

　　離真正通脹還有距離

　　國家統計局稍早前公布的12月中國官方制造業PMI為51.4，為年內次高點。此外，12月中國非制造業商務活動指數為54.5，同樣為年內次高點，非制造業繼續保持較快擴張態勢。

　　「目前還很難確定PMI是否是趨勢性的上漲，短期內可能仍會維持上升的態勢。而產出價格的上升說明通脹壓力有所上升，但實際上離通脹還比較遠。」高輝清說，通脹形成的原因是經濟過熱或者生產成本突然上升，只有這兩種因素出現才會導致真正的通貨膨脹，而12月份產出價格的上升確實是由需求拉動，但由於不是過熱的需求，所以離形成通脹的距離還有很遠。另外，產品價格的上升與市場投機行為和人民幣貶值也有關，人民幣貶值導致以人民幣計價的產品價格上升，產生輸入性的通脹。