人民幣兌美元中間價連續兩日下調，這標誌著人行出手後，人民幣急漲勢頭止步，但相較於此前11連漲所留下的巨大空間，兩連貶的幅度總體上還是溫和的、理性的，說明人行出手並未引起市場的恐慌，人民幣也不會出現幅度較大的回軟，將回到穩中有進的軌道。

　　人民幣匯率暫時回調的直接原因是人行的適時出手。今年年初人民幣對美元最低見到6.95，此後開始的反彈是修復性的，溫和而理性。但8月1日以後的升值則明顯是受到市場預期改變而推演的井噴式升值，人民幣匯改後所形成的對美元貶值幅度在半年時間內就被吞噬過半，如果這樣的態勢得不到壓制，則人民幣對美元此前的所有貶值空間就都將被磨平，而這對應的是出口等經濟領域承受越來越大的壓力。所以，人行自9月11日開啟的新政就有給多頭潑冷水的效果，是讓多頭清醒。

　　人行此時出手，就是要遏制人民幣繼續走強，避免人民幣升值預期過度膨脹，以及由匯率偏強可能帶來的抑制出口等影響。所以，新政讓人民幣急漲的勢頭止步，但因為是人行主動壓制，是溫和的管控，所以並未引發市場出現恐慌。

　　回調後或再現升勢

　　而人民幣理性回軟也由於美元指數的不振，今年以來美元指數累計貶值幅度已經超過10%，而到目前為止還很難看出美元指數的底部。92已經被跌穿了，現在事實上已經在考驗美元指數的90關口。而綜合來看，人民幣在對美元升值潮中表現不是最積極的，對美元今年以來最大升值幅度也只有4373個基點或6.3%，這與歐元、英鎊、日圓、瑞士法郎等的表現有很大的距離。

　　在人行的主動作為下，人民幣不會步美元後塵，成為弱勢貨幣。人民幣連續調整後，市場情緒趨於理性，結售匯也相對均衡。12日中間價略弱於市場預期，加之美元指數小升，人民幣短期或仍有一定調整空間。預計短期內，人民幣匯率可能會在6.50以上獲得暫時的均衡。結匯需求將隨著人民幣的回調繼續逐步入場， 而購匯需求的年內鎖匯需求也將因政策調整而入市。從長線角度看，結匯需求仍多於購匯，人民幣預計將在階段性回調之後重啟升勢。王長久