滬港通運行一周年，筆者認為成交量不應是衡量成敗的唯一指標，平穩運作才是重中之重。

　　滬港通屬中國證券市場發展的重要之一步，成敗與否不能以12個月作為判斷，必須以長線的角度來看。成交量不足自有不同的原因，投資者教育，制度未來的優化也是重要的未來發展重點。滬港通的平穩運作，為未來不同的跨境計劃奠定了良好的基礎，沒有這一項突破性發展，哪有未來的發展。

　　跨境監管待優化

　　滬港通一周年運作暢順，并無重大的問題出現。但跨境監管的問題還有待細化及優化，例如跨境交易監督，投資者資訊的交換，以及交易異動監察也需要更多的聯動。

　　另外，兩地投資概念并不一致，不少內地投資者追捧的香港股票都是一些在國際市場上乏人問津的股份，炒作性特別高，風險也特高，不少也只有概念，缺乏基本面，甚至是涉及監管上的難題，這些都是需要進一步投資者交易，交易所之間的消息互通及警報系統來改善，避免投資者的損失。

　　助力人民幣國際化

　　人民幣國際化持續進行，滬港通雖然以封閉管道的模式來運作，但某程度上也涉及資本賬的局部開放，讓內地投資者可以合法地購入國際投資市場上的非人民幣資產。

　　也讓國際投資者介入A股人民幣資產，更重要的是無論是北向交易或是南向交易，若有的交易都是以人民幣來結算，對鼓勵使用人民幣作為國際投資市場的交易貨幣管道極有說明，也對其后的跨境基金互認、深港通等跨境資本運作有著甚大的支持，對有序鼓勵國際投資者使用人民幣甚為正面。

　　隨著滬港通的優化、深港通的推出，跨境投資市場及工具的多元化將深化發展，市場的優化及競爭將促成產品的優化，順應投資市場的需要，汰弱留強，優質的企業能運用國際資金平臺發展，持續吸引國際投資者。投資產品的多元化，內地投資者再不需要投資或炒作品質差的股份，盲目炒作，風險激增。而國際投資者的加入，將優化A股的股權結構，引領更多的優質長線投資者進入A股，穩定A股的股價穩定性及持續發展。

　　特邀作者 溫天納 資深投資銀行家