在歐央行意外加碼放水，日央行表態若有必要將加大寬松后，美聯儲面對全球寬松環境和經濟下行的事實，自然難以獨善其身。果不其然，備受關注的FOMC會議后，美聯儲宣布維持利率不變，符合預期。

　　風險資產反彈

　　雖然美國經濟數據有所好轉，尤其是在FOMC決議公布前，CPI亮麗，不過美聯儲仍下調利率預測和經濟增長，似乎更擔心海外，勝過自身。雖然4月美國仍有機率加息，但下半年的機率更大一些，甚至有可能只加一次息。可以看出美聯儲官員希望今年再次收緊政策，但全球經濟環境對於美國造成影響的擔憂也在增加。

　　恒指五周連陽

　　受到利好刺激，恒指也終於突破觀望的模式，一周累計升2.34%至20671.63，連續五周收陽。回顧周內走勢，周一跳高，在水平徘徊多日后終於升破20300阻力，不過上沖20500后升幅收窄，有回吐壓力。於是在隨后的兩日恒指便回補裂口，直到周四重拾動能，成交量回升，企穩5日均線。周線上，繼續在反彈趨勢中，5日均線升穿10日均線，不過恒指受到20日均線壓制。其實港股市場除了看耶倫外，投資者亦關注多隻重磅股的業績表現。之前呼聲較高的騰訊(700)放榜前升勢強勁，當然最終業績和預期相當，短期有回吐的壓力。

　　實則，恒指自身亦有不小的阻力，在美聯儲這個利好出盡后，大市需要進行調整。需留意20800阻力，需要更大的突破必須要有量能的配合。此外，內地股市本周表現強勁，已經連續六個交易日收陽，累計升幅逾150點，成交大幅增加，滬指逼近三千點。有一個至少持續一周的反彈，至於能否延續下去，還看后續增量資金進場情況。可發現一個現象，每當指數走高，國家隊就出來賣盤，似乎是一心求「慢牛」。

　　永豐金融集團研究部主管涂國彬markto@wfgold.com(作為證監會持牌人無持上述股份)