國務院日前公布《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》，要積極穩妥降低企業槓桿率，鼓勵將債務轉換為股權，同時強調政府不強制企業、銀行及其他機搆參與債轉股。意見亦要求，銀行不可直接將債轉股，要透過資產管理公司進行，嚴禁「殭屍企業」作為債轉股對象。《意見》強調，加大對企業兼併重組的金融支持，根據需要，採取適當財政措施鼓勵降低槓桿，並透過多種渠道補充銀行資本，提高損失吸收能力，嚴密監控降低槓桿可能導致的金融市場風險。《意見》鼓勵實施機構向社會投資者募集資金，支持實施機構發行債轉股金融債券，探索發行債轉股企業債券，並適當簡化審批程序。

 

　　化妝品消費稅調整有助消費

 

　　債轉股定價方面，要求國有上市公司參考股票二級市場交易價格確定轉股價格；對於國有非上市公司，允許參考市場報價或其他公允價確定轉股價格。至於最終股權退出方面，意見規定，上市公司債轉股股權可依法轉讓退出，並遵守限售期等證券監管規定。非上市公司鼓勵利用併購、新三板掛牌、區域性股權交易等實現轉讓退出。市場期望內銀透過債轉股可有效解決不良資產問題，但由於實施細則仍有待落實，加上初期推出規模不會太大，投資者目前多持觀望態度。

 

　　財政部早前發布《關於調整化妝品消費稅政策的通知》，自10月起取消對普通美容、修飾類化妝品徵收消費稅，將化妝品稅目名稱更名為高檔化妝品。徵收範圍包括高檔美容、修飾類化妝品、高檔護膚類化妝品和成套化妝品。稅率調整為15%，進口環節消費稅率由原先的30%同時下調為15%。「高檔」的定義，在通知中進一步被明確，即生產(進口)環節銷售(完稅)價格(不含增值稅)在10元/毫升(克)或15元/片(張)及以上的美容、修飾類化妝品和護膚類化妝品。

 

　　此前，化妝品徵稅按照類別來劃分，所有的彩妝都需要繳納30%的消費稅，護膚品則不需要繳稅。此次調整最大的改變是，原先需要徵收30%消費稅的大眾或低價彩妝用品不再徵稅，但以往不需要徵稅的高檔護膚品以後需要繳納15%的消費稅。有化妝品集團隨即表示將下調相關產品價格，相信有助刺激行業整體消費。

 

　　留意培力控股

 

　　個股方面，培力控股(1498)上半年收入增長13.6%至2.12億元，毛利上升19%至1.42億元，毛利率較去年同期增長3個百分點至66.7%，主要由於直接銷售內地醫院及醫療機構的濃縮中藥配方顆粒的貢獻增長，以及農本方中醫診所產生較高毛利率所致，撇除一次性開支的經營純利略為下降至829萬元，主要受擴充的開支影響。公司繼續積極擴充診所網絡，加強內地市場份額。透過成熟的研發能力，領先的生產技術，不斷推出新產品，帶動未來盈利表現。建議於3.3元吸納，上望3.8元，跌穿3.0元止蝕。

 

　　中國銀盛資產管理董事總經理 郭家耀

 

　　（作者為證監會持牌人 逢周四刊出)