春節臨近，人民幣匯率升值步伐加快。2月12日，人民幣對美元匯率升越6.90關鍵窗口，再創33個月來新高。其中，離岸人民幣對美元最高觸及6.896，在岸人民幣匯率最高則觸及6.899，均創下自2023年5月4日以來新高。人民幣升值趨勢下，中國資產將受益於國際資金流入，港股、A股等有望受惠。

　2025年下半年以來，人民幣穩步升值，截至2026年1月末，對美元匯率已連漲6個月。2026年開年以來，人民幣中間價累計升值1.18%，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別累升1.2%和1.10%，單邊升值趨勢較明顯。

　至於本輪升值行情，人民幣漲幅堪稱驚人。去年11月末，離岸人民幣匯率在7.12左右，3個月升值2200多點子。而在2025年4月特朗普公布「對等關稅」之際，離岸人民幣對美元匯率在7.43左右，不到一年離岸人民幣已累升逾7%。

　人民幣升值動力來自市場力量

　分析人士認為，本輪人民幣強勢拉升，是外部利好、春節效應、內部支撐、政策托底等多重因素共同作用的結果。

　中銀證券全球首席經濟學家管濤昨接受內媒採訪時指，近期人民幣升值來自於經濟基本面和市場力量，而非政策選擇。長期來看，經濟強則貨幣強，隨着中國經濟行穩致遠，人民幣的國際持有與使用自然會更加普遍。他強調，「人民幣國際化不能靠升值來驅動」，並指出其他經濟體的經驗和教訓反覆證明，試圖通過推動匯率升值來提升貨幣全球地位有很大風險。

　國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟則指，人民幣走強是多重因素疊加的結果：美元指數回落，為非美貨幣提供上行動力；中國首月外匯儲備增加412億美元，強化了市場對中國跨境資金流動穩定性的判斷；春節前中國出口企業結匯需求上升等，共同推動人民幣升值。他預測，人民幣匯率今年大概率延續雙向波動、溫和升值的特徵。

　「近期人民幣升值，主要受美元貶值及春節前出口和消費季節性因素推動。」摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強指，今年人民幣仍有升值空間，短期內一季度、二季度可能在6.8左右，但年底仍存在不確定性。

　中國銀河證券首席經濟學家章俊認為，人民幣或脫離三到四年短周期，呈現更長維度的升值周期，當下是長升值周期的起點。人民幣以及人民幣資產將受益於全球資產配置多元化的浪潮，推動人民幣的長期升值。據測算，在悲觀和樂觀情形下，人民幣對美元2026年年末將分別對應升至6.9和6.5。

　為配置中國資產提供信心支撐

　人民幣穩健升值有助於減輕國際資本擔憂，降低股票風險溢價，吸引外資買入中國資產、流入中國股市。業內人士認為，在股市上，人民幣穩健升值有助吸引海外資金回流，形成正向循環。在美元資產配置多元化背景下，港股將率先受益，隨後傳導至A股。業內人士預計，今年外資淨流入港股與A股的規模有望超過去年，科技成長、高端製造、消費核心資產等將成為主要配置主線。

　摩根大通中國內地及香港地區股票策略研究主管劉鳴鏑認為，今年人民幣匯率相對穩定並升值，將為投資人配置中國資產提供重要信心支撐。

　聯博基金市場策略負責人李長風表示，美聯儲已開啟較為明確的降息周期，美元資產吸引力降低，市場風險偏好提升，資金隨之向新興市場流動。

　富達國際亦認為，中國投資前景正持續向好，並將在多變環境中發揮愈發重要的作用。

　來港旅遊購物更划算

　對於普通人而言，人民幣升值最直接受惠是海外購買力提升。比如，今年春節期間，計劃出國旅遊的人們換取外幣將更划算，這相當於旅行費用「省一筆」。昨日，港幣對人民幣中間價為0.8888，而半年前中間價為0.9098，一年前則為0.9202，港幣貶值幅度相對明顯，來港旅遊購物可便宜不少。

　同時，海淘、代購的人士，購買海外商品成本亦會降低；出國留學者換匯人民幣成本亦會明顯下降，如赴美留學一年即可省下不少錢。(記者郭志文、朱輝豪)