強積金顧問公司GUM公布，今年首三季，強積金整體升6.2%；人均賺20287元。股票基金指數升8.3%；混合資產基金指數升6.9%；固定收益基金指數上升0.4%。

　受聯儲局及金管局加息、美債孳息高企等因素拖累，9月份強積金整體回落1.5%。第三季強積金上升0.5%，連續兩季錄得正回報，人均賺1762元。

　對於市場展望，GUM首席投資總監劉嘉鴻指出，聯儲局9月加息，為2023年以來首次，市場預期年底前或會再加息一次，加上10年期美債孳息升至2007年以來高位，為市場帶來一定風險。不過，全球經濟暫未見衰退跡象，高風險投資者仍可考慮配置環球股票基金，並留意受惠人工智能發展的美國股票基金；中風險成員可考慮預設投資策略核心累積基金；低風險成員則可考慮強積金保守基金，既受惠於高息環境，波幅亦較低。

　GUM策略及投資分析董事雲天輝表示，2026年市況續好，成員積極淨轉換額料達747億元，按比例推算創5年新高。AI浪潮續帶動美日韓台股市，170億元乘勢追入美亞日股票，相反港股基金(包括追蹤指數)年初至今淨轉出逾100億元；另外，主要股票資產類別基金回報相差達雙位數，料成員將更積極進行計劃及基金選擇。

　各資產類別中，亞洲股票基金年初至今表現最佳，回報達24.3%，主要受惠於AI基建、記憶體及半導體等強勁需求，惟第三季受7月AI估值疑慮引發半導體股回調影響，季內回落2.8%。

　香港股票基金則年初至今表現最差，下跌3.8%，主因是恒指中市值較大的傳統科網股收入放緩，加上盈利預期被下調，同時缺乏AI基建主題支持，表現因此受壓；不過，港股於7月走強，香港股票基金(追蹤指數)第三季回報達8.3%，為季內表現最佳的基金類別。

　第三季值得留意的是，聯儲局於9月將聯邦基金利率目標區間由3.5%至3.75%上調至3.75%至4%，為2023年以來首次加息，香港金管局亦同步加息。利率上升令債券價格受壓，環球債券基金及港元債券基金年初至今分別下跌3%及2.5%；相反，利率高企有利強積金保守基金回報，該類別過去12個月錄得約2%的穩定正回報，同期環球債券基金則下跌3.1%。

　年初至今，美國股票基金估算淨轉入約121億元，繼續是強積金成員的熱門選擇；亞洲股票基金及日本股票基金亦分別錄得約37億及12億元淨轉入，三者合共吸資約170億元，反映AI及晶片浪潮帶動美日韓股市，吸引成員積極部署。

　混合資產類別中，兩隻預設投資策略基金合共淨轉入約109億元，但混合資產基金(20%至100%股票)全線淨轉出，合共約125億元，股票比例愈高的淨轉出愈多。相反，港股基金(包括追蹤指數)年初至今淨轉出逾100億元，主因港股成份股多為傳統科網股，未能受惠AI及晶片浪潮。

　固定收益類別方面，人民幣債券基金及人民幣及港幣貨幣市場基金合共淨轉入約8億元，環球債券基金則淨轉出約17億元。（記者 林德芬）

頂圖圖說﹕（左起）GUM策略及投資分析董事雲天輝、GUM首席投資總監劉嘉鴻。