中國證監會昨日發布上市公司重大資產重組辦法和修訂後的收購管理辦法，對於市場各方格外關注的滬港通何時開啟的問題卻沒有提及。可以肯定地說，管理層一再表明在10月開啟滬港通，看來是要推遲了。而從監管層不肯給出合理的解釋和新的時間表來看，滬港通的開啟可能成了懸案。

　　不是說準備就緒了嗎?

　　自中央和香港監管機構於4月10日公布推出滬港通以來，經過半年多的籌備和多番聯網測試，內地交易所和港交所均先後表示一切都已準備就緒，只待管理層發令槍響，就可開通。但進入10月以來，各方期待的發令槍遲遲沒有響起。由於港交所行政總裁李小加曾指出，滬港通將在10月某個周一啟動，啟動前最少兩周將有公告。隨著昨日監管機構繼續對此保持緘默，可以說，滬港直通車肯定是要「誤點」了。

　　進入本世紀以來，中國內地和本港反覆就開啟滬港直通車進行磋商，關於直通車開啟的話題也是反覆被提起，兩地市場也多次炒作過這個題材。一波三折的滬港通直到今年4月才由李克強總理一錘定音，從而有了明確的時間表。

　　可惜，如此高調宣布的時間表，又爽約了。至於遲開的原因，市場各方給出多種解讀。現在市場更多地傾向認為，遲到是技術原因，可檢索一下一段時間以來內地和本港交易所的表述，就會發現，雙方自8月份開始進行演習以來，港交所多次強調一切順利，香港財金官員亦多次否定延期的傳聞。這也驗證了雙方一直高調宣布的「準備就緒」應該不虛，遲開應該不是技術原因那樣簡單。

　　一封信引發的遲開?

　　有消息顯示，滬港通遲開可能與一封信有關。據說亞洲證券業與金融市場協會上周五致信香港證監會，建議提前一個月預告滬港通的啟動時間，故希望把啟動日期延至11月底。該會表示，有會員反映不能在本月開始交易，而且資本增值稅問題尚需厘清，投行需要時間調整交易系統和準備客戶文件。該會是一個獨立行業協會，由60多個亞洲金融機構組成，包括銀行、資產管理公司、律師事務所及市場基礎設施服務提供者等。

　　有業內人士分析認為，雖然券商已就資本增值稅做兩手準備，但如果決定收取該稅項，要解決如何執行、如何監管、是否由券商代收等細節問題，因此市場均希望在推出前有足夠時間去做準備。

　　而筆者認為，此事也不是上述一封信就能決定的，還有更多的原因。一是就買賣A股是否需要繳交10%的資本增值稅問題，國稅總局至今仍未有決定。監管方面，上月底上交所表示兩地投資者或上市公司若出現違法，上交所可以上報中證監查處，但至今仍未有公布具體安排。另外，滬港通雖然容許投資者借孖展及沽空活動，但投資者沽空的價格有一定限制，某些投資者不可以參與股票借貨等，這些細節尚未厘清。

　　由此可見，滬港通至今還有不少的問題沒有完全說清。

　　「佔中」攪局?

　　筆者認為，上述問題應該都不是問題，更不應該是延誤開啟的問題。更复雜的問題應該是至今還沒有收場的「佔中」及街頭行動。現在市場開始猜測滬港通將延遲到11月，至遲年底開通，但有關方面保持緘默則說明，复雜因素不排除，就很難明確下一個時間表，更不好說出遲開的具體原因。所以，滬港通何時能開，還要看复雜因素排除的情況而定。

　　現在有分析認為，本月9日開始的內地股市反覆下跌與滬港通遲到有關，事情應該不是這樣簡單的。看看與滬港通題材緊密相關的板塊走勢就會發現，這個板塊是在9月5日就見頂了，那個時候還沒有遲到的問題。所以滬港通是否遲到對內地股市的走勢應該沒有更大的影響了。

　　王長久