【香港商報訊】人民幣兌美元周一大幅收貶於9月末以來新低，因中國央行逾兩年來重啟降息，中間價與離岸人民幣走弱亦推波助瀾。

　　昨日，人民幣兌美元收於6.1417元，貶值達0.27%，此前收盤低位為9月29日的6.1501元。日內波幅達到178個點子，亦為9月29日以來最大。中間價報6.1420，較前一交易日下跌33個基點。

　　降息降準削減吸引力

　　法國巴黎銀行駐香港首席經濟學家Richard Iley當天表示，鑒於日圓、歐元進一步走軟的預期以及進一步放松內地貨幣政策的需要，人民銀行可能會提高美元兌人民幣中間價。Iley表示，由於在「貨幣戰」中的失利，中國導演新一輪人民幣貶值好戲的可能性正在日益增大。

　　他表示，由於財政狀況非常緊張，若希望明年的實際國內生產總值增長達到政治需要的水平，那麼中國必將推出更多寬松政策。

　　亦有分析認為，降息可能意味著人民幣自今年5月以來的一波升值進入尾聲，尤其是在中國央行還可能進一步下調存款準備金率的情況下，因為這些舉措將導致市場上充斥著廉價的人民幣。

　　由於有著中國政府的隱性擔保以及收益率高於類似的美元記價的債券，人民幣資產對於投資者一直頗具吸引力。

　　高收益率加之人民幣升值的預期，慫恿著國際熱錢流入中國，給人民幣匯率帶來上行壓力。而降息削減了人民幣的相對吸引力，使得繼續持有人民幣的風險變得更大。

　　中間價并未大幅走弱

　　但路透社援引交易員的話卻稱，人行降息或許會令人民幣短期朝貶值一側略微波動，但匯率政策保持相對穩定的可能性偏大。經濟在「三期疊加」下表現相對不景氣，預計人行亦不希望因人民幣貶值而出現資本大量外逃的現象。

　　「降息預示著經濟不是特別的好，息差收窄造成美金購匯需求起來。人民幣這塊并不完全是受到降息的影響。我們看到月末的購匯盤相對比較多。」一外資行交易主管表示，降息并不意味著人民幣將開始貶值趨勢；央行可能更看重資本外逃的影響，且人民幣國際化也意味著需要相對穩定、甚至稍微強勢的人民幣。

　　他并表示，從中間價角度看，降息的影響亦不是特別明顯。即使美元指數強勁上揚，但中間價并未大幅走弱，從中也可窺見央行或許并不想引導人民幣進入貶值通道。

　　羅杰斯看好人幣升值

　　匯豐銀行在研報中指出，降息的最終結果將是人民幣匯率波動更加靈活，而不是穩定地單邊升值或者貶值：中國有著更廣闊的改革日程，包括經濟改革和再平衡，這將把它與那些進行貨幣競爭的國家區分開來。

　　同時，結構性改革可能需要低增長、低通脹、逐漸降低利率和縮小儲蓄和投資差距來配合實現。這些實際上都意味著人民幣升值空間減小了。

　　稍早前，羅杰斯在談到人民幣前景時就曾表示，看好中國未來發展前景及人民幣走勢，并預測25年后人民幣兌美元將達到1：1的匯率，且有可能比美元更值錢。「人民幣將來很可能是唯一一個跟美元競爭的貨幣。」