【香港商報網訊】路透社指出，金價目前正在上漲，但持續三年的跌勢還遠未結束。每當油價下跌和美元升值在新興經濟體和全球股市掀起波瀾的時候，黃金便顯得很有吸引力。但如果美國加息使金融環境出現結構性轉變，金價升勢恐難以為繼。

　　迄今為止，金價升勢都很溫和。11日早間，金價報每盎司1222美元，較11月低位僅升4%，并且較上年同期仍下滑2%。投機性憧憬是此輪漲勢的推手之一。根據美國商品期貨交易委員會的數據，黃金凈多倉已升至8月底以來最高。

　　對歐元區前景的擔憂重燃，可能激勵了投機客。歐洲央行有可能祭出量化寬松舉措，這利空歐元，但可能利好黃金。此外，匯市動蕩也利好金市。由於新興市場貨幣和資產大幅下挫，部分投資者將從金市中尋求庇護。

　　明年可能跌至三位數

　　央行持續購金也帶來幫助。俄羅斯第三季買入55噸黃金，占同期全球央行購金量的一大半。今年迄今，俄羅斯已買入大約150噸黃金，幾乎為其2013年購金總量的兩倍，并且相當於2013年全球央行需求總量的約三分之一。不過，隨著盧布下跌和外儲的減少，這種支持可能難以為繼。或許會讓2015年央行整體黃金需求下降。

　　美元上漲和油價下滑沖擊全球市場，而這正是對美國市場利率上升，以及未來聯儲局將加息的反映。利率上升將增加持金的機會成本，從而使黃金再度成為最為薄弱的受害者。明年，金價仍有可能跌至三位數。