昨天俄羅斯盧布對美元的跌幅一度高達13%，這種暴跌的勢頭讓人不禁想起1998年俄羅斯債務違約前的情形。《財富》雜志網站高級編輯Geoffrey Smith認為，如果俄羅斯像當年那樣爆發金融危機，遭殃的可不只是俄羅斯，不但俄羅斯政府的動向會更難以預測，國內通脹會升破10%、明年經濟增長會下跌4.5%，盧布貶值緩和的機會渺茫，西方銀行業也會受害。

　　今年3月俄羅斯合并原烏克蘭自治區克里米亞，西方國家和俄羅斯的關系越發緊張，至今仍因俄方支持烏克蘭分裂武裝對俄施加最嚴厲經濟制裁。盧布崩盤會不會如西方所愿，給烏克蘭的僵局帶來希望？

　　Smith預計，俄羅斯不可能因此在烏克蘭問題上做出任何讓步。經濟壓力越大，俄羅斯政府就越有可能利用宣傳工具，引導國民將經濟形勢惡化歸罪于“邪惡的西方”，否認在西方國家看來屬于侵略的合并克里米亞行為才是遭到經濟制裁的元兇。今年10月的民調顯示，絕大多數俄羅斯國民還認同克里米亞本來就屬于俄羅斯的俄政府官方說法。

　　所以，烏克蘭的地緣政治危機還不會緩解，會繼續影響歐洲、乃至全球經濟。烏克蘭本國正處違約邊緣，違約將沖擊歐洲和全球金融市場。而俄羅斯的金融危機比烏克蘭的負面影響大得多。西方銀行將不得不減計更多的不良貸款，西方的企業也不得不放棄一些投資。巴西等更脆弱的新興市場接受了大量的西方投資，他們也可能被波及。

　　Smith指出，現在還應該關注俄羅斯國民對政府的忠誠度。俄政府已經在救助國內最大的那些銀行，兩家最大的貸款機構VTB和Gazprombank都是“大而不能倒”的銀行，他們都提高了各自的資本金水平。但最驚人的莫過于上周俄羅斯最大石油企業Rosneft得到6250億盧布(即使按昨天的匯率也約合超過100億美元)的貸款。有了這筆貸款，該公司就能償還本月100億美元的貸款，這等于在輸出美元。俄羅斯匯市最大的盧布買家Rosneft將大量減少購買量，這可能也是盧布昨天暴跌的一個原因。

　　如果俄羅斯央行也像對待Rosneft這樣幫助其他企業，盧布的貶值將無法逆轉。現在俄央行預計，如果油價保持在每桶60美元，明年國內經濟增長就會收縮4.5%，那必然導致大批俄羅斯企業違約。

　　除非盧布急劇反彈，否則俄羅斯國內通脹還會超出俄央行預計的10%。由于今年俄羅斯針對西方制裁決定禁止進口西方生產的食品，等于堵住了40%以上的低成本進口食物來源，加之通脹上升，食品價格與俄羅斯人可支配收入之比已高于30%，今后食品還會更貴。

　　俄羅斯國內80%以上的存款都是盧布資產，盧布大貶值意味著俄羅斯選民過去14年對盧布累積的信心都會土崩瓦解。昨天10年期俄羅斯國債收益率升至13%，價格創14年新低。這便是失去信心的體現。

　　普京這樣強勢的領導者面對巨大的統治壓力會怎么做？Smith預計他很可能會用鎮壓手段。如果鎮壓不能奏效，就會用冒險的外交政策轉移國內注意力。無論哪種結果，對俄羅斯和全世界都是難以想象的苦果。

　　唯一能讓普京解脫的就是國內發生政變，新的領導人頂替他的位子。俄羅斯歷史上也有這個傳統，不過大家回想下1991年和1993年前蘇聯解體期間的內亂，就會覺得，到那個地步俄羅斯會變得多糟糕。

　　這樣看來，國際油價如果不能很快回漲，俄羅斯、乃至全球更可怕、更糟糕的形勢還在后頭。