數據顯示，兩融規模再創新高。據統計，截至1月27日兩融余額達11314.39億元，顯示兩融"新政"影響在經過一周多的消化后己趨穩定。其中，此前熱門的金融股兩融余額呈現出緩慢下降的態勢，而此前表現差強人意的軍工股剛好相反，兩融余額呈現出緩慢上升的態勢，本報今天對上述兩行業及其相關個股進行分析研究，以饗讀者。
兩融規模穩步回升 主力增資軍工
1月16日下午收盤后，證監會通報兩融檢查結構，8家券商被罰。其中，中信證券（600030）、海通證券（600837）和國泰君安被罰暫停新開兩融賬戶三個月，招商證券（600999）等5家券商采取警示監管措施。此外，信用賬戶開戶門檻重回50萬元。
受此影響，融資融券規模一度由1月16日的11184.04億元下降至1月20日的10967.60億元，下降了216.44億元。不過從1月21日起，兩融規模又恢復回升的態勢；截至1月27日兩融余額達11314.39億元，再創歷史新高，顯示兩融"新政"的影響在經過一周多的消化后己趨穩定。
其中，融資余額為11245.92億元，融券余額為68.47億元。個股方面，中國平安（601318）、中信證券（600030）、浦發銀行（600000）、海通證券（600837）、興業銀行（601166）、招商銀行（6000036）和中國重工（601989）等9只個股的兩融余額超100億元。
從行業來看，此前熱門的金融股兩融余額呈現出緩慢下降態勢，而此前表現差強人意的軍工股剛好相反，兩融余額呈現出緩慢上升的態勢。數據顯示，這主要是和金融股的融資償還額在增加，而軍工股的融資買入在持續增加有關。
以目前兩市兩融規模最大的中國平安為例，公司在1月23日融資余額達到333.40億元的歷史高位后，近日呈現出了回落的態勢，至1月27日的余額為331.20億元，而當天融資償還金額達為39.39億元。而目前兩市唯一融資余額超百億元的非金融股是軍工股--中國重工，公司1月27日的融資余額為100.85億元，當天融資買入金額達到破紀錄的20.83億元。融券余額1938.91萬元，較26日的2028.33萬有所下降。
分析人士據記者表示，繼證監會16日出手"兩融"后，又有消息稱銀行收緊傘形信托，給金融股走勢帶來了干擾；而此前曾普遍大幅跑輸大市，最近隨著有利消息的增多，又成為了市場的熱點，在這樣的背景下，主力資金增資軍工在情理之中。
金融股遇冷 提供低吸機會
進入2015年以來，兩融余額增速明顯放慢，特別是證監會出手"兩融"后，市場融資凈買入額還一度出現了負值。金融板塊中，除了保險股外，券商和銀行表現普遍不佳，券商的龍頭中信證券的股份己較此前的高點跌逾二成。融資余額也由此前冠軍的位置下降至榜眼。
對于銀行、券商、保險三大金融板塊未來的走勢。有機構表示，金融股長牛走勢不改，回調即是買入良機。華泰證券25日發布研報稱，近期人民幣貶值屬短期事件性影響，未來中國依然是全球最有競爭力的經濟實體，匯率雙邊波動才是常態，資本外流從期限和數量上不應過分夸大。
銀行、券商、保險這三大金融板塊中，分析普遍看好券商和保險后市表現，認為近期的調整提供了中線低吸的機會。其中，在保險方面，長江證券分析師劉俊認為，保險行業2014年高增長落定，2015年政策預期明朗，后市依然可期。一方面行業自身"保費+投資"雙輪驅動運作提速，另一方面行業"健康+養老"政策催化持續，雙向政策和行業雙向作用將會提升行業成長性和估值，市場震蕩不改看好保險板塊的邏輯，逢低是補倉機會。
值得一提的是，在近日召開的2015年全國保險監管工作會議上。保監會主席項俊波表示，將推動健康險稅收優惠政策。對此，分析認為，健康險稅收優惠政策有望通過盤活醫保個人賬戶來推進，加上后期稅延養老政策試點也有望通過養老個人賬戶來推進，由此催生的健康養老險"賬戶+管理"新業務模式將為保險行業帶來重要利好。
而在券商上，方正證券研報稱，證監會規范兩融對券商基本面的影響較小。從估值端來看,經過前期的調整,券商板塊目前對應15年的估值水平已不足30倍；此外,從政策面來看,下一步證監會將分三部分提高首發和再融資審核透明度,注冊制破土而出的預期進一步加強。"券商板塊雖難以重復12月大幅上漲的走勢,但基本面堅挺、估值相對合理的現狀,也使得券商板塊在目前這個階段具有較高的配置價值。"
華泰證券非銀首席分析師羅毅表示，證券行業正處于市場紅利、制度紅利和加杠桿多重紅利驅動的上升周期，業務模式進入全面革新，經紀新模式、投行市場化、業務規模化引領券商進入新時代。在市場空間打開、業務模式創新和加杠桿周期下，行業進入高成長階段。
個股點將臺
中信證券（600030）
公司昨天發布2014年度業績快報顯示，2014年實現歸屬于母公司股東的凈利潤為112.95億元，同比增115.39%，基本每股收益1.03元，同比增114.58%。分析認為，公司是國內業務布局最為全面的綜合性證券公司,市場顯著回暖下不應低估直投、基金等業務彈性。
分析指出，中信證券作為行業龍頭,基本面良好,公司去年業績增長較快；創新業務發展較快,凈資本已制約公司發展，而公司此前己經宣布增發H股補充公司資本,這將促進公司融資類業務的發展。
錦龍股份（000712）
公司為國內最早提出"互聯網券商"概念的企業, 現在旗下有一參（東莞證券）一控（中山證券）兩家證券公司，其中，控股的中山證券己經推出了"惠率通"和"小惠通"兩款基于互聯網的產品,同時與金融界達成戰略合作協議,在互連網的道路上繼續深化。
分析指出，公司的互聯網戰略清晰,推進扎實,在一人多戶放開后,預期公司的開戶數量和交易額將有較大提升；公司擬通過非公開增發募集資本、償還借款,有利于公司利潤的提升；另外錦龍股份所持有的東莞證券40%股份有通過上市退出獲得投資收益的可能。
市場主力盯上軍工股
隨著近期軍工股的再度走強，板塊個股的融資買入金額也在持續增加，相關數據顯示，近日中國重工、航天電子(600879)、中航飛機（000768）、中國衛星(600118)、中航電子(60372)、中直股份(600038)等融資余額增長較快。
分析指出，軍工股的想象空間己經打開，加之行業進入到改革紅利釋放期，如科研院所和軍品定價政策有望即將出臺等，軍工板塊將王者歸來。此外，舉行反法西斯勝利70周年閱兵，也給市場帶來了想象空間。
機構分析認為，地區安全需求的升級和強軍戰略的實施，將倒逼軍工行業改革提速，科研院所改制、軍品定價體系改革和低空開放等領域，有望加速推進。平安證券研報指出，軍工資產在完成股份制改造后應當盡可能地實現由資產向資本的轉型，通過證券化獲得造血能力，這吹響了未來軍工集團改制重組、資產注入的進軍號。
銀河證券研報稱，看好軍工中長期趨勢，理由為：一、絲路經濟的發展和周邊局勢的緩和必須以軍工力量對比的提升為基礎，軍工行業的成長預期繼續看好。二、軍工領域研究所改制預期繼續看好，預計兩會前后可能有突破。
中信建投軍工行業分析師馮福章建議加大軍工配置。馮福章表示，主要是兩個維度，一個是武器裝備建設，一個是軍工體制改革。武器裝備建設從周邊的局勢緊張，帶來軍費持續增加投入，從而有諸多新的軍品進入列裝和量產，帶動上市公司業績提升預期。第二條主線是軍工體制改革，有軍民融合深度改革、軍工科研院所改革、軍工股份制改造、軍品定價機制改革。
個股方面，馮福章推薦中航飛機(000768)、中直股份(600038)、中國重工(601989)三個較大市值公司；以及大西洋(600558)、丹甫股份(002366)、中航電測(300114)、閩福發（000547）等四個較小市值公司。
個股點將臺
中直股份（600038）
公司為國內最大的直升機供應商,發展前景看好。財報顯示，今年三季度公司實現營業收入80.97億元,同比增長9.14%,歸屬母公司凈利潤2.42億元,增幅達49.52%。對此，分析人士認為，隨著近年我國軍隊體制改革和低空空域改革帶來的軍用和民用直升機的迫切需求,公司主營業務有望保持高速增長。
中銀國際研報指出，我國軍隊體制改革大勢所趨,陸軍近年來陸續擴充陸航兵種編制,軍用直升機的需求缺口估計約1800架,且存在迫切性；低空領域改革將加快空域開放的進度,民用直升機領域預計存在6000架缺口；公司相關型號有望近年持續放量,帶動公司業績保持高速穩健增長。
丹甫股份（002366）
去年6月23日，丹甫股份發布重組預案，公司擬以除不構成業務的資產以外的全部資產和負債與臺海核電100%股份進行置換，差額部分由公司以非公開發行股份方式收購。重組完成后，丹甫股份將持有臺海核電100%股份，公司的控股股東變更為臺海集團。
光大證券研報稱，公司主營主管道、其他核電設備和鍛造加工,是目前我國唯一能同時生產二代半堆型和三代AP1000、ACP1000 堆型核電站一回路主管道的制造商,
也是全球唯一一家具備三代核電主管道全流程生產能力的制造商。公司核電業務收入占比達90%以上,核電重啟跨出實質步伐將對公司業績帶來大幅提升,公司業績有望超預期增長。