德國週三首次售出了負收益率的五年期國債，顯示全球央行極度寬鬆的貨幣政策正將市場推向更加不尋常的領域。

　　貨幣政策決策者此前擔心負利率可能會造成市場功能故障，但到目前為止這尚未發生。負收益率債券意味著投資者為債券支付的錢超過其面值，而且相當於要為該債券支付利息，如果持有到期則必然會產生損失。

　　這一曾經少見的現象正變得更加尋常。據摩根大通，在不到一年時間裡，歐元區負收益率債券由200億美元飆升至2萬億美元。丹麥、芬蘭、荷蘭和奧地利等國的五年期國債均以負收益率交易，連雀巢和殼牌石油公司發行的企業債券也是如此。

　　超低的債券收益率反映的是市場對安全資產的需求，以及對經濟增長和通脹前景的擔憂。但分析師們認為，此次德國售出負收益率的五年期國債主要的催化劑是歐洲央行會重振歐元區經濟而推出的量化寬鬆。

　　花旗政府債券交易部門主管Zoeb Sachee告訴英國《金融時報》：

　　負收益率顯示市場擔心通縮和歐洲央行為應對通縮所採取的措施帶來的後果。這可能會持續較長一段時間。

　　華爾街見聞網站介紹過，歐洲央行上月宣佈QE，自今年3月開始，每月購債600億歐元，持續到2016年9月。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。該央行還強調，如果有需要將會持續購債，直到通脹改善。

　　歐洲央行的這一決定將歐元區多國國債收益率推至歷史新低，甚至出現負收益率。

　　本週三，債券相當於歐洲基準債券的德國以-0.08%的收益率售出了30億歐元的五年期國債，創紀錄新低。