美国时间23日，纳斯达克指数收报5056.06点，刷新其在2000年3月科网股泡沫时期触及的5048.62点这一歷史高位。这波行情会否重现科网股泡沫引发不少投资者担忧，不过专家分析认为，如今科网股要比15年前更加安全，因为目前纳指动态市盈率仅为26倍，比15年前的72倍低得多。
苹果股价大涨係主推力
截至当日收市，纳指报5056.06点，升20.89点或0.40%;道指收报18058.69点，升20.42点或0.11%;标普500指数收报2112.93点，升4.97点或0.24%。从个股来看，苹果公司正式发售其智能手表，带动苹果股价升近1%，收于每股129.67美元。市场普遍认为，苹果股价大涨助推纳指上扬。
有英媒表示，在经歷上次最大规模崩盘后，纳指于15年后终于完成復苏。目前，该指数市值已达7.7万亿美元，23日收市点位距离5408.60点的纳指最高纪录已不远。在纳指从上次科网泡沫破裂到復苏的长期过程中，该指数组成已发生显着变化，期间美股经歷了两个牛市，企业也创造了创纪录的利润。
纳指构成15年变化显着
在各国央行推出大规模宽鬆政策之际，目前全球很多股市处于空前或多年高点，这源于投资者对处于创新前沿公司的兴趣，包括很多像苹果这样拥有巨额现金的公司。自去年10月以来，纳指已累升逾20%，超过标普14%的升幅。以全球市值最高企业苹果为首的科网股，得益于稳健的收入和利润预期，而苹果于纳指的权重佔到10%。此外，谷歌及2000年后才诞生的其他创新企业(如Netflix、Tesla、facebook和LinkedIn)的崛起，凸显出过去15年纳指的显着变化。
当下，网络泡沫时期的宠儿亚马逊和Priceline已从互联网崩盘的灰烬中重生，很多生物科技企业也推动了纳指復苏。科技热潮时期的中坚力量，包括微软、英特尔和思科现在仍是纳指备受关注的成分股。与科网泡沫热潮时期相比，如今纳指的估值要低得多。FactSet称，目前纳指动态市盈率为26倍，而15年前的泡沫时期曾高达72倍，当时思科127倍，甲骨文103倍，雅虎418倍。
科技巨头发展前景看好
15年来，纳指增长超过350%。其中，一马当先的便是翻了132倍的苹果和13倍的谷歌。Solactive跟踪的社交媒体指数今年以来上升了15%，LinkedIn和facebook的升幅至少是同期标普500指数的4倍。本月，该社交媒体指数上升7.6%。自2009年以来，社交媒体公司的市值已增加近6万亿美元。值得注意的，5年前最大的叁家科技公司微软、思科和英特尔成功保住了TOP10的地位，而如今世界上最有价值的公司苹果，在当时甚至都没能挤进TOP30。
2000年时，投资者们愿意把钱投给纯互联网公司。而如今，「市场非常注重公司成长性，并且投资者愿意为此支付溢价。苹果的iPhone和谷歌的网络广告等产品纷纷大卖，这是有目共睹的，股价上升理所当然。」一位基金经理表示。
资料显示，2000年科网泡沫破灭之后，纳指连续下跌31个月，直至累计下跌78%才收住跌势。在吞噬约6万亿美元市值后，纳指在2002年10月触底。分析称，2000年时，市场上的创业公司并没有稳定的商业模式，几乎没有获得任何收入。相对于赚钱，这些公司更多只是吸引了人们的眼球。当时距离苹果推出iPod还有18个月时间，iPhone还要再等7年才出世。
反映全球经济估值合理
纳斯达克OMX集团总裁弗里德曼表示，该交易所的美国主要股指目前已「完全不同」。由于一些非科技行业公司加入，这一指数目前可以「有效地反映」全球经济。她说：「2000年时我也在那里，当时这是一个非常不同的指数。如果你今天来看看这一指数，我们目前已经包含了全球前五大公司中的叁家。」
纳指市场以科网股闻名，在这一市场上市的公司包括苹果、facebook和谷歌等。不过，这一市场也吸引了许多其他行业的公司，例如星巴克、万豪国际以及食品製造商Mondelez。目前，消费品、消费类服务和医疗服务类公司在纳指中所佔权重超过40%，不过科网股仍主导纳指，所佔权重达到43%。
弗里德曼对此状况并不担心。她说：「我个人认为，科技是一个高速增长的领域。基于在全球範围内的增长机会，这些科技和生物科技公司的估值具有合理性。」
科网泡沫始末
互联网泡沫(又称科网泡沫或dot-com泡沫)，是指由1995年至2001年间与资讯科技及互联网相关的投机泡沫事件。在欧美、亚洲多个股票市场中，互联网及资讯科技相关企业的股价高速上升，在2000年3月10日纳指触及5408.60点的最高点时达到顶峰，且以5048.62点收市。
1994年，Mosaic浏览器及全球资讯网的出现，令互联网开始引起公众注意。1996年，对大部分美国上市公司而言，一个公开的网站已成为必需品。初期人们只看见互联网具有免费出版及即时世界性资讯等特性，但逐渐人们开始适应了网上的双向通讯，并开启了以互联网为媒介的直接商务(电子商务)及全球性的即时群组通讯。这些概念迷住了不少年轻人才，他们认为这种以互联网为基础的新商业模式将会兴起，并期望成为首批以新模式赚到钱的人。
这一时期的标誌是通常被称为「.com」的互联网公司不断成立。公司可以简单地通过在他们名字上添加「e-」前缀或是「.com」的后缀来使其股票价格增长，某作者称其为「前缀投资」。股价飙升和买家炒作的结合，以及风险投资的广泛利用，为这些企业摒弃标準的商业模式创造了温床。它们突破传统模式的底线，转而关注于如何增加市场份额，但大部分最终都以投资失败收场。
美IT巨头增收不增利
最近，硅谷IT巨头陆续公布2015年第一季度业绩。其中，微软首季收入217.29亿美元，同比增长6%，利润为49.85亿美元，下降12%;谷歌收入172.58亿美元，同比增12%，利润为35.86亿美元，上涨4%;Facebook收入35.43亿美元，同比增42%，利润为5.12亿美元，下降20%;雅虎收入12.26亿美元，同比增8%，利润为0.21亿美元，下降93%;亚马逊收入227.17亿美元，同比增15%，利润为-0.57亿美元，下降106%。
从数据看来，「增收不增利」之风在美国也甚是流行。除了谷歌利润略有增长外，其他几家一季度利润均告下跌，亚马逊和雅虎几乎没赚到钱。
至于巨头中的巨头，苹果公司业绩将于下周公布，虽然尚不知业绩如何，但苹果目前市值已远远甩开其他巨头。