據新中公告顯示，新世界發展擬按每股要約7.8元現金，收購新中所有股份，作價較上周四新中停牌前約每股6.21元有25.6%溢價，連同尚未行使購股權要約2.38元至5.35元，估計整個私有化計劃涉資達到約213.17億至214.54億元。新世界發展方面表示，是次私有化計劃將通過現金儲備及豐授出的信貸融資支付，預期私有化作價具吸引力，同時為股東提供變現機會。

 

翻查資料顯示，截至去年6月底止，新中資產總值共達到約1344億元，而目前新世界發展共持有新中70.32%股份，涉及60.92億股。不過，私有化通告所披露的綜合資產凈值，卻未反映新中最近向恒大地產出售物業套現的交易。

 

 

花旗發表研究報告指出，由於是次新世界發展提出的私有化計劃，是以全面收購方式進行，而當年采用的非協議安排方式，故可避開「數人頭」限制，同時集團亦保留再次提升收購價的可能，不論在時間及收購價上均有較具彈性，故相信計劃有較高的成功機會。但該行認為，基於目前新中擁有龐大的土儲，而新世界發展出價僅較新中每股賬面價值溢價11.5%，在現市值上存在較大折讓，反映收購價未如上一次吸引。

 

而德意志銀行發表報告則指，新世界發展是次作價較2014年提私有化作價高出近15%，同時以現金要約方式提出，只需90%獨立股東同意，相信有助提高交易成功率，但交易完成后，新世界發展凈負債率將升至37%。

 

不過，耀才證券研究部經理植耀輝認為，今次計劃能否獲通過仍要觀望股東取態，預期新世界發展再次提價的機會不大。

 

 

德意志銀行:

 

新世界發展是次作價較2014年提私有化作價高出近15%，同時是以現金要約方式提出，相信可提高交易成功機會。

 

花旗銀行:

 

新計劃在時間及收購價上較具彈性，成功率較高，但收購價未如上一次吸引，因今次價格只較新世界中國每股賬面價值溢價11.5%，相對新世界中國龐大的土儲，在現市值上存在較大折讓。

 

耀才證券研究部經理植耀輝：

 

是次計劃能否獲通過要觀望股東取態，預期新世界發展再提價的機會不大。

 

 

盡管新世界發展於2014年提出私有化新世界中國的計劃，最終以觸礁收場，惟集團對於抱得這個「美人」歸，顯然是多年未變。回顧上次集團提出私有化建議時，同樣拋出「可觀」溢價條件吸引新中股東，惟一個龐大的地產巨頭，在最關鍵一刻，卻竟敗於494人!

 

 

當時，新世界發展提出以每股6.8元私有化新中，較當時新中股價溢價近32%，有關計劃亦順利獲得超過99%股東支持，但基於當時的私有化計劃，是以協議安排方式進行，故私有化方案須同時獲得超過75%的贊成股權，以及反對股權不可多過10%，即出席的股東須要有逾半數支持方案。

 

惟最終於投票環節，手握「生殺大權」的749名股東中，卻有494人投了反對票，遠多於贊成人數，意味有關私有化計劃，將於「數人頭」關卡停步，未能實現。有鑑上次失敗經驗，新世界發展這次重啟私有化計劃，采取現金要約方式提出，顯然是要為集團設下「后門」，避開「數人頭」規定，提高成事機會，亦意味集團對於私有化新中，可謂志在必得。