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導讀：“萬科的核心價值就是品牌和管理團隊，其中管理團隊的重要性要更勝一籌。目前股權大戰最終鹿死誰手仍不得而知，但可以看到的現象是萬科的管理團隊在不斷流失，據我們了解的情況，整個公司是人心惶惶。目前萬科A[-0.32% 資金 研報]的動態市盈率已經逼近30倍，股息率也大大降低，我們趁高位兌現其實是好事。”華南一家基金公司的基金經理對21世紀經濟報道記者表示。
萬科的股權大戰成為今年資本市場上的“大戲”，萬科和寶能的爭斗從去年底開始爆發，今年三季度進入高潮階段，其間恒大、安邦等公司陸續加入，使得劇情更加跌宕起伏，扣人心弦。不過就在險資不斷買入之際，基金公司卻開始大舉減持萬科。
根據和基金三季報統計數據顯示，目前萬科A已經從197只基金的前十大重倉股中消失了，另有32只基金重倉股里仍有萬科但進行了減持。今年7月份萬科復牌以來至三季度末，基金已經累計減持2.33億股萬科A，涉及金額達到41.2億元。
寶能系、恒大系雙雙浮盈
今年7月4日，停牌長達8個月的萬科A復牌之后，連續出現兩個跌停。具備高杠桿的寶能系資管計劃當時已經逼近清盤線，情況危急。為了避免功虧一簣，寶能系開始了一系列的自救活動，不斷加倉買入，希望攤低成本，根據披露的公告顯示，寶能系最新持有萬科的股份達到28億股，持股比例25.4%，成萬科第一大股東。
不過情況并沒有出現實質性的改善，直到恒大系的突然加入，使劇情發生逆轉。
恒大系的突然加入，不但使得寶能系轉危為安，還讓寶能系大賺了一筆。截至10月25日收盤，萬科A報25.01元，雖然相比27.68元的高點有所回落，但是仍處于歷史高位。據21世紀經濟報道記者粗略統計，寶能系為了這場股權大戰，動用資金438億，而截至25日，寶能系所持有股權的賬面價值達到700.3億，如果不計算資金成本，則姚振華目前浮盈接近262.3億元，賬面收益率達到59.9%。
恒大系也成為這場戲的贏家，目前恒大系持有萬科A的最新市值為188.3億元，相比145.7億元的成本，已經浮盈42.6億元(收益率為29.3%).
不過這一切暫時都是紙上富貴，“萬寶大戰”至今還沒有落下帷幕，萬科的股權最終鹿死誰手還不得而知。但隨著硝煙四起，基金開始大舉撤離萬科。根據基金三季報及的統計，目前已經超過200只基金在三季度減持了萬科A的股份。其中萬科A從197只基金的前十大重倉股中消失，另有32只仍然重倉萬科A的基金也進行了減持，累計減持數量達到2.33億股(由于部分基金三季報還未公布，該數字還有上升的可能)，涉及金額達到41.2億元。截至三季度末，基金持有萬科A的份額為7437.4萬股，持有金額為19.5億元，相比二季度末出現大幅下降。
三季度減持萬科A數量較多的基金是東方紅中國優勢靈活，今年二季度末該基金持有萬科A的數量是2100萬股，當時的市值為3.82億元，不過到了三季度末，萬科A已經從其前十大重倉股行列中消失。國泰國證房地產的減持數量也較多，今年6月底其持有萬科A的數量是2034.3萬股，但是到了9月底，該基金持有萬科A的數量已經低至1093.4萬股，減倉940.9萬股。
截至目前，三季度僅有8只基金加倉了萬科，加倉幅度也都十分有限，加倉數量最多的是申萬菱信深證，也僅加倉47.8萬股。
基金加快出逃離場觀望
險資在左，基金在右，大相徑庭的投資手法在萬科身上顯示得淋漓盡致。對于大舉減持萬科的原因，基金公司表示主要有兩點。一是被動減倉。去年12月萬科A在高位停牌，而今年一季度市場因4次熔斷，指數重挫，個股也出現較大跌幅的下跌，萬科A在基金中的倉位比例被動上升，一批公募基金被動突破或者逼近“雙十紅線”。
根據21世紀經濟報道記者測算，在萬科復牌前，有8只基金持有萬科A的市值占基金凈值的比重超過10%，突破了“雙十規定”紅線。這些基金分別是：華安中證細分地產ETF、嘉實深證基本面120ETF[0.00%]、建信深證基本面ETF、鵬華中證800地產、博時深證基本面200ETF[-0.58%]、工銀瑞信深證紅利ETF、國泰國證房地產、交銀深證300價值ETF[0.14%]。其中，國泰國證房地產基金持有萬科A超過2000萬股，占基金凈值比15.47%。因此在復牌之后，基金需要被動減倉。
另一種則是主動減倉，不看好萬科A的未來。“從去年開始萬科經歷了太多事情，對于大多數機構投資者來說，萬科的核心價值就是品牌和管理團隊，其中管理團隊的重要性要更勝一籌。目前股權大戰最終鹿死誰手仍不得而知，但可以看到的現象是萬科的管理團隊在不斷流失，據我們了解的情況，整個公司是人心惶惶。這種情況如果持續，對于公司來說肯定不是好事。再加上經過恒大、寶能、安邦等機構的先后角逐，萬科A的股價已經不便宜，動態市盈率已經逼近30倍，股息率也大大降低，我們趁高位兌現其實是好事。”華南一家基金公司的基金經理對21世紀經濟報道記者表示。不過他也表示，萬科仍是優質資產，雖然已經大幅度減持了萬科A，但是仍會繼續觀察公司的一舉一動，“如果最終事情得以完滿的解決，我們也會再買回來。”該基金經理補充道。
根據公告萬科將于10月28日公布三季報，目前公司并沒有披露業績預告。不過根據萬科10月9日晚間發布的9月銷售及近期新增項目簡報顯示，2016年9月，公司實現銷售面積213.4萬平方米，銷售金額253.8億元；2016年1-9月份公司累計實現銷售面積1992.1萬平方米，銷售金額2629億元。對比半年報(2016 年1-6月份累計實現銷售面積1409.0萬平方米，銷售金額1900.8億元)，業績增幅較為平穩。