原標題：房奴們、老板們注意了！這個數據變盤，透露出驚人信號

　　從2012年下半年開始，你是不是發現你每個月房貸月供的扣款額越來越少？從2012年6月這輪降息開始，5年期貸款基準利率從7.05%一路下降到現在的4.9%，下降幅度高達30%。這也意味著，理論上你的月供還款額也減少了三成（視不同還款方式和銀行政策有所差異）。

　　▲5年期以上貸款基準利率調整情況（單位：%）數據來源：人民銀行

　　那你的月供有沒有可能繼續下降？換句話說，利率有沒有繼續下調的可能？這樣的問題，不只房奴們關心，所有需要借錢的人都關心——不論是做小生意的個體戶，還是做大生意的企業老總，因為這直接牽涉到未來你們需要支付多少利息。

　　要解答這樣問題，我們需要關注最近一個席卷全球的標志性現象，這樣的現象在中國也十分明顯。理解了這個現象，這對你未來的財務規劃很有幫助。

　　國債利率飆升

　　最近全世界都在為一個事情糾結——飆升的美國國債利率。

　　剛剛在說房貸、說貸款借錢的事情，為什么突然要說美國國債？

　　國債其實就是國家向整個社會借錢，國債的利率水平，反映的是國家借錢的成本，如果國家的借錢成本高了，那么這代表其他人借錢的成本也會變高——難道你的信用比國家還高？而且，國債擁有一個龐大的市場，每天都在連續交易，因此國債利率變動被視為其他所有利率未來走勢的一個領先指標。

　　為什么談美國國債？因為它是世界最大的國債市場，同時美國的利率水平，也被視為全球利率的風向標，美國的利率變動，會通過各種形式影響到他國的利率。

　　在美國國債所有品種當中（5年、10年、20年、30年等等），10年期國債被公認為最具有代表性（原因比較復雜）。但從本月初以來，10年期美國國債利率曲線走勢突然變得陡峭（即利率突然飆升），而且至今依然延續這一速度。

　　自11月4日的階段性低位1.778%開始，美國10年期國債收益率接連不斷創新高，至本月25日達到2.359%，28日最新數據為2.32%。這一指標在7月份時還持續維持在低于1.4%的水平。

　　▲當地時間11月4日~28日，美國10年期國債收益率走勢圖（數據來源：美國財政部）

　　美國國債收益率飆升，是因為投資者正在大量拋售美國國債——這意味著國債價格下降，國債收益率（即回報率）上升。

　　對此，市場主流觀點認為，債券空頭力量強勁反映市場對經濟向好的預期較強。因為他們需要從低收益率的國債當中套出現金，投向其他更高收益率的市場，畢竟國債收益率是最低的（因為它風險最低）。

　　這一點在其他經濟體也有所表現。德國、日本10年期國債的近期走勢幾乎是復制美國，而中國10年期國債也不例外。

　　在中國市場，11月4日10年期國債收益率還只有2.743%，但到了18日已經高達2.921%。國債期貨方面也有體現，10年期國債期貨主力合約T1612從11月4日的報價101.52元連續跌至11月18日的100.52元（注意國債價格和國債收益率是相反關系）。

　　▲中國10年期國債收益率（數據來源：wind、中國債券信息網）

　　還記得上半年大爺大媽們徹夜排隊秒搶國債的場景嗎？那時候，由于可投資的品種太少，所以比銀行存款率要高的國債成為搶手貨，但如今，國債的市況已經發生了徹底改變，成為最近投資者拋售的品種。

　　▲今年上半年大爺大媽們徹夜排隊秒搶國債

　　低利息借錢的時代正在結束

　　對于全球各大經濟體10年期國債走勢變動如此同步，國金證券大類資產資深分析師徐陽告訴每日經濟新聞記者，這主要是受到美國10年期國債收益率提升的影響，引起歐盟成員國、日本以及中國等主要經濟體的國債收益率全面提升，這和特朗普勝選有直接的關系，后者主張構建一個中高速增長的美國（比美國現有經濟增速提高兩倍）。

　　特朗普勝選和他的經濟政策只是國債利率提升的一個方面，另外一個原因可能更為直接、重要。市場目前考慮最多的是美聯儲加息——加息預期越高，國債利率往往會跟著攀升。

　　美國聯邦基金利率期貨暗示，美聯儲12月加息概率已飆升至98%；2017年2月、3月、5月和6月加息概率則分別飆升至98.1%、98.4%、98.6%和99.1%。這種情況近幾年幾乎從未見過，在美聯儲2015年12月加息前，美國聯邦基金利率期貨暗示美聯儲當時加息的概率也才70%左右。

　　有國際金融專家向每日經濟新聞記者表示，日本是全球量寬的始作俑者，在其帶頭下，全球的貨幣政策量化寬松工具已經用到了極致，與此同時，價格政策亦即利率政策也到了極限，貨幣寬松幾乎沒有了空間。也就說，利率也已經到了降無可降的地步，未來只可能與現在持平，甚至會有上升。

　　市場廣泛認為，歐洲央行短期內將進一步延續寬松政策，但歐洲央行官員近日也發表觀點認為，利率或接近見底。

　　中國央行第三季度貨幣政策執行報告也指出，對外匯占款下降形成的流動性缺口，考慮到準備金工具可能形成資產負債表效應且信號意義較強，受到的制約較多，更多借助公開市場操作和中期借貸工具提供流動性。此番表述暗示進一步降準的概率正在降低。

　　市場已經明顯感受到了資金面緊張的狀況。Wind數據顯示，11月29日，Shibor（反映銀行之間相互借錢的利率）再一次全線上漲；5年期、10年期國債期貨均創出該合約歷史最大單日跌幅，其中10年期國債期貨主力合約T1703收盤大幅下跌超過0.81%，至98.93元。

　　▲11月9日以來，隔夜shibor走勢數據來源：shibor官網

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清接受每日經濟新聞記者采訪時明確表示，“全球流動性拐點”已經到來，有以下四個理由：

　　1，近幾個月全球通脹呈現明顯的回升趨勢；

　　2，特朗普新政可能改變全球通脹預期；

　　3，貨幣寬松導致全球資產價格泡沫，繼續寬松的潛在風險巨大；

　　4，美聯儲加息周期重啟已經成為確定性事件，歐洲、日本央行由降息轉為維持利率不變，中國央行貨幣市場利率收緊。

　　既然全球央行不會再像以往那樣大水漫灌，那就意味著未來的借錢成本會上升。如果你正在準備借錢加杠杠，那么這時候你需要深思熟慮了，因為你現在支付的利息，不代表就是未來的利息。

　　（每經記者張喜威對本文亦有貢獻）