長江基建集團(01038)

 

　　

　　盡管早前試圖收購澳洲最大電網公司Ausgrid遭到碰壁，李嘉誠近日再次出手，旗下長江基建(01038.HK)計劃收購澳洲電力分銷商和管道運營商Duet Group(下稱“Duet”)，作價近73億澳元(約374億元)。　　

 

　　根據Duet近日的公告，長江基建已向公司發出收購提議，要求收購公司100%的流通股，此次收購價為每股3澳元現金，較12月2日的股價2.35澳元有28%的溢價，而12月6日，DUET集團的收市價為2.72澳元，市場估計，此次交易整體作價大約達到73億澳元(約374億元)。

 

　　Duet稱，收購提議中包含了大量條款，目前公司董事會正在評估收購提議的可能性，而這一提議需要通過相關監管部門的審批。根據Duet官網顯示，Duet是一家澳大利亞上市的電網公司，總資產額達到111億澳元。

 

　　根據Duet2016財政年度的報告，公司在2016財年營業額同比增長150%，達到1.95億澳元，而利潤也同比增長35%。仔細翻看公司的業務，除了電力業務以外，還有管道業務，包括西澳洲Dampier-Bunbury管道，珀斯(Perth)的天然氣幾乎都通過這條管道提供；此外還有電力分銷集團United Energy，這家公司是墨爾本富豪社區的服務供應商。

 

　　根據標準普爾的一份報告顯示，長江基建收購澳洲的資產，可以很好地分散長江基建降低其在英國的投資，而此次交易不會影響標準普爾對長江基建的評級。

 

　　此外，瑞信發布研究報告稱，電能實業(00006.HK)也可能加入競購財團，按照目前收購價計算，市盈率可能會達到29倍，高于長江基建的16倍，意味著其股息收益率高于長江基建和電能實業，而目前電能實業手頭還有大量閑置現金，預計收購案將對電能實業更加正面。

 

　　根據2015年年報，長江基建12%的利潤來自澳大利亞，有分析指出，李嘉誠接二連三出手收購澳洲基建、能源業，是為了分散在海外的投資，以減少英國脫歐帶來的負面影響，因為目前，長江和記(00001.HK)暫時最大的利潤來源地是英國。

 

　　但是，由于涉及電力供應及天然氣管道業務，此次交易的成功能否獲得監管部門批準，都不得而知。在幾個月前，長江基建曾與中國國家電網合資，試圖收購澳洲最大的電網Ausgrid50.4%的控股股權，作價約為100億澳元，但卻遭到了澳大利亞政府的拒絕。

 

　　8月11日，澳大利亞政府宣布，出于國家安全考慮，決定拒絕中國國家電網和長江基建收購Ausgrid的申請。而澳洲國庫部長Scott Morrison稱，由于Augrid的業務范圍包括為企業和政府提供至關重要的電力和通信服務，如果按照原定計劃進行收購，將違背澳洲的國家安全利益。

 

　　在今年7月2日結束的澳大利亞國會選舉中，一向對海外收購持有批評態度的澳洲國家黨(National Party)取得了不俗的成績，并讓持有保護主義態度的獨立議員入選，這種局面確實讓海外并購澳洲企業增添了難度。

 

　　當然，也曾經有過成功的案例，去年11月，新南威爾斯州政府剛剛將另一電力公司Transgrid的部分股權賣給加拿大、中東和澳洲本地的資本。