一如市場預料，昨日美聯儲通過金融危機以來的第三次加息，將利率上調0.25厘，至0.75與1厘區間，同時維持全年再加息兩次的預期。美聯儲還上調2019年年底利率預期至3%，即未來兩年將有至少6次加息。與12月加息引發全球市場劇烈震蕩不同，市場已充分消化此次加息預期，對此次加息反應積極，美股道瓊斯指數上漲112點，A股等全球股市亦大幅上揚，港股成交額重上千億。而美元指數下跌，黃金大漲的局面，亦為未來美聯儲的進一步加息預備了空間。

　　正如耶倫的樂觀表態，「美國經濟表現良好」並且「人們可以對經濟前景感覺良好」。美聯儲會後發表的聲明指，今年2月以來的經濟指標顯示美國就業市場繼續走強，家庭消費繼續溫和上漲，企業固定投資有所企穩，整體經濟活動保持溫和擴張步伐。再加上新年以來內地經濟復蘇優於預期，日本歐洲經濟出現好轉，以及昨日主張脫歐的荷蘭民粹主義政黨在大選中落敗，越來越多的好消息已為市場樹立起了日益堅固的信心。如果說，去年12月美聯儲加息的決定還顯示出些許謹慎的話，這一次的加息則顯露出越來越清晰的市場轉向信號。

　　分析認為，此次加息正式宣告近十年貨幣寬松政策的結束，並成為全球利率政策環境轉變的開端。昨日，全球多國央行的政策行動皆顯示出了這樣的趨勢：中國內地央行全線上調了公開市場逆回購中標利率及MLF、SLF操作利率，有意收緊市場資金的取向不言而喻。日本央行雖宣布保持原有政策利率不變，但其行長黑田東彥表示，日本經濟維持溫和復蘇的趨勢，料將轉為溫和擴張，日本央行或將縮減今年度的寬松規模。英國經濟前景仍受政治不確定性困擾，亦決定維持幣策不變，但已有一名委員投票支持加息，成為去年7月份以來首現內部分歧。可以預見，隨著美元的利率正常化進程的正式開啟，全球貨幣政策走向將迎來新的階段。

　　對於美國以外的其他國家和地區，這樣的幣策新風向很可能會為本地的經濟穩定帶來難以預測的影響。從歷史角度來看，美聯儲的歷次加息周期都曾經引發全球性或區域性的金融危機。近期，國際貨幣基金組織亦發表警告稱，隨著美國逐步收緊貨幣政策，美元將進一步走強，這有可能引發全球金融條件大幅收緊，導致新興經濟體和低收入國家資本外流加劇。昨日有報道稱，因內地央行通過窗口指導銀行控制發放按揭的速度，北京已有部分銀行停止了房屋按揭貸款的發放，這正與央行收緊資金的大方向相澸合。

　　對香港來說，美元加息的短期影響不大。昨金管局雖已跟進上調基準利率25點子至1.25%。但基於本港銀行體系資金充裕，多家大銀行已表示暫不加息。只不過，隨著美國加息步伐加快，明年本港銀行跟進加息料將是大概率事件，對於近日炒風不斷的香港樓市來說，這無疑是一個危險的信號。正如金管局總裁陳德霖提醒，投資者不可低估美元與港元利率正常化對資產市場的影響，要密切留意承擔能力及風險，切莫過分借貸。

　　香港商報評論員 萬青