日前中央表示支持商業化養老金，未來5年商業養老保險規模將超過3萬億元人民幣，預計板塊估值有望進一步提升。

　　內地資金涌港，首選還是高派息同時估值偏低的金融股，內地利率回升，長短債息息差變得陡峭，有助內地保險公司取得更理想的投資回報。內險板塊中，中國平安保險(2318)仍是強勢之選，中國人壽(2628)過去一年股價反覆向上，中線可分注收集，目標再冲26元阻力區，初步支持在22.5元。市場轉向落后概念股，亦正常不過。

　　中國人保(1339)5月中申請發行A股上市，擬發行不逾45.99億股A股，以市價計可集資169億元，擴大股本對未來發展有利。

　　折讓大得不合理

　　人保上周最高見3.79元，計入人民幣股息3.4分，累計升18%，年初至今升逾兩成，近見回落至3.6元附近，宜低吼之。

　　人保股價落后於其他內險同業，后者平均升幅35%至40%，因此，人保估值較同業折讓更大。現價市盈率約9.5倍，彭博預測其明年市盈率僅7.9倍，較同業平均14.4倍折讓45%;人保明年預期市帳率0.85倍(去年往績1.05倍)，亦較同業平均1.6倍折讓47%。人保的盈利來源以財產保險為主，人壽業務比重雖較低，但折讓仍大得不合理，識斯股於微時，明白了吧。宇軒