福耀玻璃(3606)早前公布2017年上半年業績。根據半年報顯示，公司汽車玻璃內地收入比去年同期增長11.81%，高於汽車行業產量的增速，遠高於汽車行業產量增長4.64%。公司汽車玻璃海外業務收入比去年同期增長17.78%，超過內地汽車玻璃收入的增長，美國工廠自6月份開始扭虧為盈。

　　有反彈機會

　　公司實現利潤總額16.9億元人民幣，比去年同期減少5.22%，主要原因是受人民幣升值影響，匯兌損失1.7億元人民幣。若扣除外匯因素，上半年利潤總額同比增長17.9%。毛利率為40%，遠遠高於同行水平，並且經營現金流大於淨利潤，說明淨利潤含金量較高。

　　公司股價從高位已經有大幅度的下調，接近25%，考慮其增長的穩定、現金流的安全及穩定的派息比率，相對而言重新上漲的空間比較大。負面消息基本上已被市場消化，相對而言技術層面已跌穿120天線。公司本身業務依舊保持增長，所得倒退基本上來自於匯兌損失，本質業務問題不大，市場給的回調較多，有一個反彈的機會。

　　值得一提的是，一個重要的風險是接班人的問題，這一點投資者對於公司未來的發展也持有疑問。另外一方面，若美國的投資能夠保持順利，其實增長的空間還是很樂觀的。

　　軟庫中華金融證券部分析員黃凱