內地本月公布的MLF操作利率連續18個月持平，顯示內地持續釋放穩健的貨幣政策信號。由於1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎，所以本月20日即將公布的LPR報價利率勢必會連續17個月平開。自2019年9月以來，MLF操作利率和LPR報價利率一直保持同步調整，點差固定在90個基點。9月MLF利率不動，意味着當月LPR報價基礎未發生變化。綜合考慮近期銀行邊際資金成本變化和信貸市場走勢，市場預計9月LPR報價將大概率保持不變。本月MLF操作利率未作調整，進一步打破了市場中部分存在的降息預期，表明7月全面降準更多屬於針對小微企業等實體經濟的定向支持措施，當前貨幣政策並未轉向全面寬鬆，監管層仍然注重在穩增長、防風險和控通脹之間保持平衡。(香港商報評論員 王長久)
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