【香港商報訊】記者伍敬斌報道：昨日，央行開展100億元逆回購操作，單日凈回籠1900億元。市場人士指出，本周公開市場資金到期量較大，疊加10月是繳稅大月，地方政府債券發行也將進一步提速，資金面將面臨較大壓力。專家認為，9月央行投放的資金主要是為了保持國慶假期的流動性。10月為了穩增長，資金需求比9月更大，央行運用各種工具繼續增加流動性的概率很高。

　10月份資金需求大

　據統計，本周共有5100億元逆回購和5000億中期借貸便利（MLF）到期，合計到期1.01萬億元，而周一央行僅100億元的逆回購操作低於市場預期。有市場人士指出，四季度，綜合考慮國債及地方債發行加速、繳稅大月和公開市場操作大量到期等因素影響，10月市場流動性面臨一定壓力，預計資金面整體難現寬鬆。

　不過中國首席經濟學家論壇理事長、植信投資首席經濟學家連平認為，央行維護流動性的態度應該比較明朗。他表示，從9月份的情況來看，央行凈投放的資金大概是五六千億，規模已然不小。不過，這裏面有相當一部分是短期的逆回購，這主要是考慮國慶假期的因素。現在假期已過，逆回購到期，但資金需求仍然較大，所以央行再次開啟逆回購也是意料之中的，雖然低於預期，但還是表明了態度。10月份的資金需求應該是比9月還要大的，因為刺激經濟增長的一系列政策都已開始出現變化，比如財政發債加速，金融需求就會增加，如此則必須保持流動性的合理充裕，不夠的話需要給予補充。當前已有一部分資金到期，市場流動性壓力開始顯現，這種情況下政策作出一些對沖是可以預期的，因為這裏面既有經濟增長的需求也有金融需求，兩者加在一起，10月份央行對於市場流動性的傾向應該比較明朗，就是要維護一個比較寬鬆的環境，各種「工具」要被掏出來用了。

　四季度存在降準可能

　節前，即有分析認為出現降準是大概率事件。連平認為，如果確定央行將會維持合理充裕的流動性，那麼降準也是有可能的。而究竟是否會降準，存款的變化是降準與否最直接的原因。如果存款增速太低，貸款需求又大，那麼降準的概率就越大。

　此外，還有一點就是從中長期來看，準備金率是不是合適。連平判斷，當前的準備金率為9%左右，稍微有點偏高，而經濟下行的壓力正在增大，綜合名義GDP的增長、M2以及存貸款資金運行的變化等數據來考量，準備金率的總趨勢還是要下降的。到時候就看央行各種工具的運用和搭配了。