美國勞工部在美國東部時間11月10日公布美國10月CPI（消費物價指數)按年上漲6.2%，大幅高於前一次的5.4%，亦高於市場預期5.9%。在CPI按年漲幅創下了31年新高後，三藩市聯儲主席戴利表示她正在監測「令人瞠目結舌」的通脹，但現在判斷聯儲局是否應加快政策收緊步伐還為時過早。她指出，供應鏈瓶頸和消費者對商品的高需求推動了通脹水平再次上行，而勞動力供應由於疫情的影響而受到限制，眼下不確定性需要聯儲局保持警惕。

　另一邊廂，美國總統拜登也對高企通脹發表了講話，他表示扭轉通脹是重中之重，尤其是在能源領域。拜登指示國家經濟委員會探索降低能源價格的方法，並要求聯邦貿易委員會解決「任何市場操縱或價格欺詐行為」。拜登還表示他致力於「聯儲局獨立監測通脹，並採取必要措施應對通脹」。

　美國10月通脹數據的飆升引起投資者對聯儲局提前加息的擔憂。與此同時，多位聯儲局官員釋放明年加息信號，令到近期有所降溫的加息預期出現反彈，帶動美匯指數刷新至年內高位。上周美匯指數強勢上漲0.86%突破了95的關口位到95.11，創下了近16個月的新高水平。從技術面看，美匯指數突破了95後將打開通往95.71和97.8的通道，下方預計支持位於93.87。

　當前全球密切留意聯儲局加息前景，美國通脹及就業情況的變化都將引起美匯指數的較強波動，聯儲局官員的鷹派言論也將為美元提供支撐，短期內預計美元仍將會有較強支撐。此外，美國國債收益率上周再次大幅上升，在公布了美國10月CPI數據後，美國10年期國債收益率大幅跳升至1.56%的水平，同時抗通脹買入盤支撐金價實現七日連漲，金價在上周五收於每盎司1864.74美元，重新攀上近5個月高點。在聯儲局加息信號進一步明確之前，高企通脹或將繼續為金價提供支撐，不過，由於美匯指數當前已位於95上方，表現強勢，亦可能將限制金價的上行空間。上周美元兌人民幣與美匯指數走勢出現分化，人民幣升值超調幅度繼續加深，當前6.38附近存在較強的技術性支撐，結匯盤尚未發生踩踏之前，人民幣短線繼續升值破位的難度較大。

　資金續流入香港

　歐洲市場方面，歐央行在上周公布了最新的經濟報告，預計歐元區通脹率將於今年內進一步上升，並於明年下降，歐央行隨時準備適當調整其所有工具，以確保通脹在中期穩定在2%的目標。報告指出，能源價格的上漲、與經濟恢復相關的需求恢復速度超過了供給。歐央行多名管委上周再次否認明年加息，與美聯儲態度形成鮮明對比，打壓歐元。歐元兌美元下破1.15點位至1.143附近，創下2021年來新低。美聯儲先於歐央行收緊政策的前景將繼續施壓歐元，且德國組閣不確定性及疫情的反覆將給歐元再添下行風險。從走勢來看，下跌趨勢在短期內看來有望延續。在歐洲央行12月16日召開會議前，鑒於大量經濟活動數據未能公布，歐洲央行關鍵官員可能會強調保持耐心。

　香港金融管理局總裁余偉文，在上周五接受專訪時表示，國家「十四五」規劃中明確支持香港強化全球離岸人民幣業務樞紐，在政策利好下，加上境外投資者配置人民幣資產需求趨升，香港離岸人民幣市場仍有龐大的空間發展。上周美元兌港幣隨恒生指數震蕩上行，HIBOR利率上行1.572基點，EPFR基金流向顯示資金繼續流入香港。

　本周策略

　美國通脹壓力加劇，市場對美聯儲可能會快過預期收緊貨幣政策的預測升溫，美元受支持。美匯指數成功突破95水平，最高見95.60水平。市場正關注各國最新經濟數據包括：日本及歐元區第三季度GDP及貿易帳數據；美國、英國及加拿大零售銷售數據；英國、歐元區、日本及加拿大CPI數據等出爐及各大央行言論，以估算其日後調整貨幣政策步伐。目前隨着美國通脹數據創逾30年最大增幅，市場相信美元仍一枝獨秀，繼續佔優穩靠，技術上，美匯指數上方阻力位95.60及96.00水平，下方支持位94.50，估計在94.50至96.00區間波動。

　外幣方面，預期加息早於美聯儲的貨幣稍為可取，在近期美元強勢下，紐元及加元跌幅較小。目前新西蘭經濟數據普遍好於預期，紐儲行並已展開緊縮貨幣政策周期，市場預測當地勞動力市場持續緊張將促使紐儲行在本月24日再次升息，因此紐元的吸引力仍然未減。技術上，紐元兌美元上方阻力位於0.7130及0.7180，而下方支持位於0.6980及0.6900。

　早前加拿大央行宣布徹底結束量化寬鬆，由於通脹加劇的擔憂，可能迫使加央行將加息時間表提前到2022年。現時利率期貨顯示最快明年4月加息，加上近期油價有支持，令加元吸引力增加。技術上，美元兌加元短期上方阻力於1.2600水平，而下方支持位於1.2480及1.2380水平。即使英國經濟數據放緩，市場擔心英國經濟似乎失去了上升動力，但市場仍預計12月英倫銀行有可能升息，預計英鎊兌美元在1.33水平有支持，小心趁好消息反彈。

　(招商永隆銀行司庫 蕭啟洪)