美股三大指數11月22日再創歷史高位，在11月中一直於高位上落，當中經歷拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席， 三大指數短暫因南非Omicron變異株和歐洲「病毒共存」後再次大爆發而回調，對市場造成新的不確定性。上星期美匯指數一直升到96.938，並與人民幣(USDCNY)雙雙走強至6.3665，接近年內高位，但預期到年底前，美匯將會有一次回調至95.5的空間。

　自美聯儲11 月會議如預期公布縮減每月購債規模正式啟動縮債，但不意味着利率政策會發生變化，更重視經濟復蘇程度而調整減債規模或調整速度。11月22日周一晚上。美國總統拜登提名美國聯邦儲備理事會(美聯儲)主席鮑威爾(Jerome Powell) 連任，任期為四年。另一人選布雷納德(Lael Brainard)則被提名擔任副主席。 兩人還需要得到參議院的確認才能正式出任上述職務。

　美國10年國債債息自新聞發報後，升到月內高位1.684，同時可留意黃金(XAUUSD)走勢，由約每盎司1868 美元高位較急調整到每盎司1790美元，短期時間內市場認為鮑威爾的連任，有效地反映加息預期，筆者認為大約在2022年Q3將有第一次加息動作，以實際的政策行動壓遏通脹問題。同時認為美國10年國債債息在2021年底會停留在1.55至1.65上落，只因市場未見重大利好利淡消息，「變種再變種」的病毒只會造成短期波動，故未能再次重擊實體經濟及民生活動。

　美經濟復蘇受阻或造成滯脹憂慮

　11月23日，拜登宣布，美國釋出約五千萬桶戰略儲備石油，12月中下旬開始投放市場，以降低汽油價格並遏止通貨膨脹原油期貨跌至11周低點，上星期五，美油暴跌13.1%，布油下跌11.6%。白宮亦與日本、韓國、英國和印度政府進行了討論合作，但內地當局對計劃仍在考慮當中。參考1973年石油危機，阿拉伯國家禁運石油，自行影響原油價格，當時總統福特(Gerald Ford)，制定「能源政策與節約法案Energy Policy and Conservation Act ; EPCA」，建置戰略儲備石油 SPR。

　SPR有四種方式釋出緊急釋油(Full Drawdown)；限量釋油(Limited Drawdown)；測試性銷售(Test Sale)；交換協議(Exchange)，目的是透過釋出原油以壓降市場價格。另外，亦有傳出中美雙方對減低出入口關稅有意磋商，簡單來說是為通脹問題降降溫，對各國也有幫助，減輕疫情下平民負擔。最後，假如美國經濟復蘇受阻，通脹數據已經連續七個月上升，看來會再次造成「滯脹」擔憂。

　本周策略

　美國經濟數據強勁，就業市場和消費者支出數據好於市場預期，通脹繼續升溫，加上拜登提名鮑威爾連任聯儲局主席，美聯儲提早加息預期持續升溫，美匯指數一如上周筆者所料挑戰97關口，最高見96.94。不過，上周五再有關於新冠病毒變種的消息，對當前疫苗的成效存疑，使投資者震驚，而美匯指數則由近期高位顯著回調至95.75水平，收報96.08。受新變異毒株Omicron疑慮影響，加上預期拜登政府將會推出措施去壓制通脹持續上升及加快推動經濟增長，包括近期透過計劃釋放緊急石油儲備，壓低油價及通脹，不確定性因素可能令市場對美聯儲的加息預期降溫，預期短線美匯指數會受制於97關口。技術上，美匯指數上方阻力位96.6及97水平，下方支持位95.5及95水平。

　由於投資者擔心南非發現的新冠病毒變異株將引發新的疫情擴散，全球避險情緒升高，對日圓避險需求上升，現時市場對這一新變種病毒的了解仍然很少，相關消息仍主導市場避險情緒，波動性將加劇，短線支撐日圓走勢，美元兌日圓可能進一步下跌至112水平。技術上，美元兌日圓上方阻力位為114.2及 114.8水平，下方支持位預料為 112.5及 112水平。不過，日本通脹率仍然低迷，日本央行將維持非常寬鬆貨幣政策，相反其他央行正準備退出貨幣寬鬆政策，而美國通脹高企亦令到聯儲局加息可能性增強，加上中、長線美債殖利率走勢向上的情況下，美國與日本債息差距拉闊，預期中長線利差因素將繼續利淡日圓表現，因此料美元兌日圓可望在112.00水平找到支持。(招商永隆銀行司庫 蕭啟洪)