1月20日，央行全面降息，一年期LPR利率從3.8%下調至3.7%，為連續第二個月下調；5年期LPR利率從4.65%下調至4.6%，此前連續20個月維持不變。市場人士分析，去年12月20日1年期LPR利率下調5BP，本次1年期LPR利率下調10BP，同時5年期以上品種下調5BP，在一個月的時間裏，連續兩次累計下調15BP，貨幣政策逆周期調控力度加大，體現了宏觀政策前置發力，有助於穩定市場預期、增強市場主體信心，鼓勵企業增加中長期投資，對於當前擴內需、穩外需以及房地產市場平穩運行將產生積極效果。

　200萬房貸每月少還60元

　17日，央行開展了7000億元1年期中期借貸便利操作和1000億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率均超預期下調10個基點，引發市場對LPR降息的預期。 20日央行網站公告，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年1月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

　而市場更關注5年期以上品種下調5BP，5年期以上LPR上一次下調還是在2020年4月。這一數據如此受到關注，是因為它與內地的房貸息息相關。過去房貸利率緊盯銀行基準利率，而從2019年10月8日起，房貸利率改為緊盯LPR。5年期以上LPR降息意味着內地房貸時隔21個月迎來降息。

　市場人士分析，此次LPR下調對於房地產市場將產生積極的影響，有助於提振房地產市場的景氣度。對於購房者而言，房貸利率成本進一步下調，將進一步激活合理住房消費需求，活躍交易行情。

　此次5年期以上LPR降幅雖然不大，但對房貸的影響還是顯而易見的。以200萬元30年等額本息還款為例，下調後月供大概可以少還60元。 不過值得一提的是，房貸合同一般約定LPR調整之後的次年1月開始執行，也就是說要到2023年1月才能享受到LPR下調的利好。

　房貸降息仍有空間

　1月19日，央行公告，為提高貸款市場報價利率(LPR)報價行報價質量，央行指導利率自律機制對場內外LPR報價行進行了考核，根據考核結果調整了LPR報價行，調整後的LPR報價行共18家，相較此前，郵儲銀行、南京銀行新入圍，西安銀行和中信銀行未入選。

　市場人士分析，MLF和LPR下調，或並非新一輪貨幣寬鬆周期的終點。經驗顯示，貨幣寬鬆周期多出現經濟承壓階段，一般會多次降準降息；2021年下半年開始的新一輪寬鬆周期，降準降息均已落地，但需求收縮下，貨幣或仍有進一步寬鬆可能，後續寬鬆節奏和力度或取決於穩增長效果落地。流動性寬鬆的同時，央行或繼續運用再貸款、直達工具等，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的重點支持。

　市場預料無論是MLF操作利率還是LPR報價利率，無論是一年期LPR利率還是5年期LPR利率，後續都會有繼續降息的動作，而內地在去年兩次降準基礎上，今年也會有降準的空間。內地貨幣政策逆周期調控力度還會繼續加大，預計貨幣政策將繼續做好跨周期和逆周期調節相結合，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大力度支持穩增長。（王長久）