彈指一揮70載，驀然回首古稀事。為慶祝香港商報創刊70周年，本報特設「七十拾萃」專欄，回顧商報歷史，重溫過去70載報道過的人與事，與讀者一起溫故知新，同迎未來。

    香港作為國際金融中心，每年吸引眾多企業來港上市。

    今日金融市場的繁榮昌盛，

    和昔日股市動蕩中積累的經驗教訓密不可分。

    1987年股災，對本港股票市場的發展可說是一個重要的轉捩點。

    當年香港商報嚴陣以待報道「87股災」，財經大報本色盡顯。

香港商報1987年10月27日頭版報道恒指暴瀉過千點的新聞。

    1980年代初，銀行利率長期處於低水平，海外財團對香港房地產市場充滿興趣，加上不少大型收購合併案例，以及外圍股市表現理想，一度令港股投資者充滿信心。 1985年1月，李嘉誠透過和記黃埔向英資置地公司收購港燈34.6%股權。同年2月，包玉剛參與會德豐收購，成功獲得會德豐的控制權。這兩宗大交易讓股票市場情緒高漲，恒指一度升至4年新高。1986年7月至9月，港股反覆向上，恒指首次突破2000點大關，同年年底，指數更衝至2568點高位。當中地產股表現良好，全年股價普遍飆升逾50%。

    股災前夕 欣欣向榮 

    1987年，香港經濟表現理想，地產業欣欣向榮，恒指屢創新高。1987年10月1日，恒指收報3949點，比1986年同期攀升54%。10月2日，港股成交額高達54億元，再次突破歷史紀錄。然而，同月德國宣稱不再維持與美國一致的貨幣政策，美國威脅讓美元在國際市場自由浮動，同時將銀行利率大幅提高一個百分點。此舉觸發紐約證券市場沽空浪潮，並波及全球。1987年10月16日，美國道瓊斯工業平均指數大幅下跌，10月19日星期一，港股承接道指跌勢，開市短短15分鐘，沽盤排山倒海，半日下跌235點。午後恒指再跌180點，市場上只有賣家沒有買家，股民無從沽貨，當日恒指收報3362點，下跌11.1%，恒指期貨更全部跌停板。同日，美股也一片哀嚎，道指大跌508點或22.6%。時至今日，經歷過「87股災」的人，只要回憶起10月19日那一天，無不感慨那個黑色星期一真的過得很漫長。

1987年10月19日全球股市大跌，被市場稱為「黑色星期一」。

    10月20日清晨，香港聯交所主席李福兆諮詢了財政司、金融司及證監專員後，宣布10月20日至23日股市及期市停市4天，以便清理大量未完成的交收。由於股市崩潰，讓不少期貨基金無法履行責任，威脅到了要承擔市場數十億元擔保責任的香港期貨保證公司。10月25日，港府外匯基金及多家金融機構聯合出資20億元，以挽救期貨保證公司。10月26日星期一港股重開，奇跡沒有出現，沽盤接踵而來，恒指早段下跌650點，全日大跌1120點，跌幅高達33.33%，以百分比計是有史以來最大的單日跌幅；期指更下跌1554點，以每點50元計，每張期指虧損7.77萬元，導致很多期指好倉持有者無法履行合約。以8萬張未平倉合約計，共62億元，遠超保證公司的承受能力。

1987年股市大跌期間，港府一度動用20億元挽救期貨保證公司。

    汲取教訓 成立證監 

    10月26日傍晚，聯交所召開記者會解釋停市決定，一名外籍記者質疑停市跟李福兆私人利益有關係，李福兆即怒指該記者，並以拳頭敲擊枱面，要求對方道歉，期間，聯交所高層職員曾勸喻李冷靜惟不果，記者會在一片喧吵聲中結束。同年年底，聯交所改選，李福兆退任副主席。1988年1月，李福兆被廉政公署拘捕，指控他非法收受新上市公司配售的股份，從中獲利，結果被判罪名成立，入獄4年。10月股災後，恒指輾轉下跌至12月7日的1876點，以10月1日高位3949點計算，約兩個月共跌52.5%，直到年底才慢慢回升至2300點水平。股災過後，港英政府成立檢討委員會，對香港的證券業進行全面檢討。翌年委員會完成一份400多頁的報告，並提出全面的改革建議，這便是著名的《戴維森報告書》。港府亦採納報告書大部分內容，為香港金融規管規劃出了藍圖，通過訂立《證券及期貨事務監察委員會條例》，於1989年5月成立證監會。政府亦分別於1988年和1991年制定了《證券（披露權益）條例》和《證券（內幕交易）條例》，增加市場透明度及遏止不公平交易。

商報記者拍下李福兆拍枱怒斥外籍記者一刻，並以圖輯報道記者會情況。