美股由去年一月道指歷史性高位36952點開始的熊市走勢仍未走完，直至熊市三期出現後才完成。除了上期所述因素外，還有以下因素可能觸發美股熊市三期大跌，例如：經濟衰退、爆發信心危機一窩蜂拋售美元資產、出現債務危機、科技龍頭股股值向下大幅修正或爆發大國對大國的戰爭等。

　綜合而言，如果未來出現聯儲局身處兩難的困局：美滙持續下跌，加息支持美元滙價，則損害經濟，不加息則美滙江河日下，減息則美滙加速下瀉；或者，未能以債養債，聯儲局需要大幅印鈔買回美債等，都十分不利美股的走勢，容易孕育熊市三期。本周二晚美股升265點，報34156，短期美股處十字路口，一波單邊市行情蓄勢待發中。

　商湯科技可分批吸納

　短期港股已大致反映利好因素，大市自22700點水平回落，仍處向下調整中，自去年十一月形成的8000點巨大升浪，如果出現深化整固，也屬合理回調。環球基金持倉在去年下半年持續流出後，外資最近兩至三個星期才開始淨流入，不少環球基金仍然低配內地與香港股市，而且港股估值相對美股便宜，有利港股後市再創高峰。

　商湯科技(020)AI龍頭地位穩固，公司積極向人工智能服務(AIaaS)模式轉型，有望實現更穩定營收增長。由於疫情致部分項目推遲，彭博料商湯去年經調整虧損擴大至42億(人民幣，下同)，今明兩年虧損收窄至31億和25億元。商湯與沙特企業簽合作意向書，促進兩地數字化發展，有利未來業務打入中東市場。目前商湯被日本軟銀減持，向下整固，正是時候分批吸納。

　元庫資產管理部董事總經理史理生

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