回顧去年5月，市場看好氣氛高漲，交投暢旺，比今年平均約多3倍；恒指承接4月的飆升，4月27日創金融海嘯後新高28588，5月初高見28524，緊接者卻顯得乏力向下，低見27191，月內高低相差1333點，或由高位下挫4.7%。

　　今年市場高唱「窮5月」及 Sell in May and go away。恒指由5月初開盤21061下跌， 20000關口迅即失守，低見19594， 高低相差1367 點，而跌幅為6.97% (比去年多跌2%) 。

　　兩年相比，今年不利消息充斥市場：中港經濟增長收縮，港股和A股走勢繼續偏弱；南海局勢依然緊張；國際投資大鱷一面倒唱衰中港兩地股市；投資者看淡情緒高漲，市場成交萎縮至約500億元；港股沽空比率創20年新高；美國聯署官員最新預測今年加息2到3次，增加了6月加息的可能性。

　　去年港股急升是有賴A股「瘋牛」的刺激帶動，5月開始是「震倉」，接6月是「屠殺好友」。本周市場憧憬：拋售壓力漸減弱、技術性超賣、深港通即將公布、A股6月被納入MSCI等好消息。

　　執筆時港股挾淡倉已經在周一啟動，恒指已重返二萬關上，5月還剩下4個交易日，估計好淡雙方仍爭持激烈，5月期指結算才知勝負。筆者首選趁回吐吸納，加入挾淡倉行列。

　　香港永裕資產管理董事總經理 史理生

　　香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長

　　（證監會4、5、6、9類持牌 逢周四刊出）