MSCI於本周三決定暫時不將A股納入旗下新興市場指數，表面上看，MSCI今次的檢討結果對內地及港股均不利，但今次檢討結果也換來了一份縮短的「要求」清單，反映A股獲納入MSCI未來仍將逐步推進，內地股市反應仍屬中性，但港股則仍受較多的因素影響而欠動力。
內地對MSCI議題較香港冷靜
港股在過去兩、三個星期已因為炒作深港通開通及A股獲納入MSCI的消息，大市急升后急跌，反觀內地對今次MSCI的議題沒有被炒作，反應較香港冷靜，因此，內地股市對MSCI的決定更為中性。
筆者認為內地及港股不跌反升的現象，除了與事前是否已對消息充分反應有關之外，最重要還是MSCI表明會將A股保留在2017年MSCI年度檢討名單上，甚至表示A股可提早獲納入新興市場指數（即早前2017年中），這些伏筆為市場帶來憧憬，寄望明年中或之前得以成功闖關。
「深港通」為A股開放的其中一步
另一方面，MSCI向內地提出的要求，也縮減至三方面問題，當中包括：（一）QFII每月贖回資本不得超過上年度凈資產20%。（二）中國所頒布的停牌機制措施的實際效果。（三）發行A股金融產品需預先獲審批。因此，若A股要在2017年中或之前獲納入MSCI新興市場指數，中證監亦將積極解決上述問題，而這亦反映內地資本市場會進一步開放以減少外資參與A股市場的局限。可以預期，有關A股市場發展的政策，甚至早前才公布的停牌機制在執行上料亦需優化，為市場帶來憧憬。雖然MSCI表示「深港通」對A股市場改進是正面效果，但非解決A股完全開放的措施除了MSCI之外，內地經濟放緩及入市資金不足的問題，令A股仍只能反覆上落為主。友達資產管理董事熊麗萍（逢周五刊出）