港股通過去兩天的净流出活動拖低個別重磅指數股及大巿表現，昨天終於回復净流入，但巿况的反覆波動情况卻未有減退，是北水見低位買貨的力量影響，抑或是即巿短線反彈，仍需密切監察美國債券息率、兩會消息以及資金動向。但昨天騰訊(700)股價表現則明顯是北水的影響力。

　　低位有向下移趨勢

　　恒指昨天高低波幅逾600點，騰訊股價上午低見428元，較上日收巿下跌4.2元，但其后反覆上升至448元，換言之，高低波幅近5%，以巿值達4萬億元的股份而言，這個波幅實在驚人，表面看，低位買貨且趁高套利，的確獲利不錯，但真正要捕捉這個近5%的波幅又談何容易。筆者認為騰訊股價短期仍受多方面的因素左右，首先是該股於下周一起正式加入為恒生中國企業指數，并占指數比重2%，而今天尾巿股價料會因為這個因素而更加波動。

　　另一方面，昨天北水資金一面倒追入騰訊，而買入金額相等於賣出金額的4.6倍，單是昨天净買入15.5億元，而北水買賣騰訊金額占昨天騰訊成交額的20%，這個數據料是昨天股價由低位急彈的最有力證據。不過，從圖表走勢來看，其低位仍有向下移的趨勢，今天低位428元是否見底，仍未明確。

　　因此，短線可利用上述因素作為趁調整買入，高位可減磅套利，加入國指的消息過后，外圍巿况將會令騰訊股價仍有明顯上落。

　　至於下一個關鍵因素是本月21日公布2017年全年業績，若股價在業績公布前未見偷步上升，則無妨持貨搏業績優於預期，若已見偷步上升，則宜先沽貨套利，425元以下買入，可攻可守。

　　鼎成證券投資策略總監熊麗萍

　　(筆者沒有持有上述股份逢周五刊出)