【香港商報訊】隨着各國政府和央行落重藥應對新冠肺炎疫情產生的經濟衝擊，環球股市第二季絕地反彈，MSCI所有國家世界指數整體回升18%。惟疫情第二波正在爆發，加上美國總統大選憂慮開始浮現，投資者對下半年市場復蘇前景出現分歧。對於第三季全球股市走勢，大部分分析員表示很大程度上取決於疫情發展，預料大市會持續波動，難免大上大落。

　　美股第三季走勢分歧巨大

　　美股方面，第二季道指升18%，為33年來單季最大升幅;納指更升近31%，為21年來最大升幅。美三大指數3月23日觸底後，反彈速度的確驚人。標指在重磅科技股領漲下，6月初收復今年失地，道指一度從低位反彈逾51%，而納指更首次升破萬點。

　　不過，雖然美股近期上升，但英國投資研究機構TS Lombard警告投資者，在尚未充分了解疫情帶來的損失前應保持看淡，並形容近期入市是忽略基本因素，最終恐大失所望。該機構首席經濟學家杜瑪斯表示，市場一般估計2021年標普500大企業收益將較2019年有所增長，且將回到長期增長趨勢上，惟他認為這已不太可能發生，2021年企業盈利數字反而會較2019年下降20%。彭博專家調查亦發現，五分之一的人估計年底前再漲10%，但也有五分之一的人認為會下挫10%。

　　有分析員認為，美股近月上升原因主要是聯儲及特朗普政府為求救市不但壓低利率，更推出無限、向居民直接派錢，甚至購買企業債，致大量游資充斥市場。此外，聯儲已表明未來兩年半內不加息，難掩其對經濟前景的悲觀取態。聯儲主席鮑威爾周二表示，前路非常不確定，很大程度取決於疫情進展，除非居民可安全地重新參與活動，否則不可能完全復蘇。

　　歐亞股市視乎重啟經濟步伐

　　其他股市，次季亦現不同程度反彈，涵蓋歐洲18國、600隻大中小型企業股票的歐洲斯托克600指數上升12.6%，是2015年3月以來最大季度升幅。

　　日經指數第二季漲近18%，亦係7年來最勁;韓股二季亦升二成。而巴西及德國股市更分別進帳超三成及兩成;澳洲亦有15%升幅。

　　野村投資分析員認為，歐洲和亞洲陸續推出重啟經濟政策，隨着規模龐大的財政及貨幣措施逐步到位，有助紓緩疫情對經濟的衝擊。但如果疫情再度惡化的話，重啟經濟步伐亦會受影響，股市便會受到衝擊而下跌。

　　避險資金續流出美元

　　匯市方面，隨各經濟體經濟重啟，避險資金流出美元，拖累美匯指數自3月高位回落約5%，今年幾乎原地踏步，而澳元及紐元兌美元次季已分別反彈11.76%及7.59%。美銀表示，從技術面來看，美元指數未來幾周內有形成死亡交叉風險，50日均線正快速向下即將穿越200日均線。

　　投行分析員認為，以目前美聯儲資產負債表超過7萬億美元及零息水平來看，再實施大規模刺激措施的空間正遞減，成效也愈來愈低;若第三季復蘇動力未符預期，全年經濟顯著萎縮是大概率的事，已突破100%的美國國債與國內生產總值比率可能會繼續摸頂，這意味債務危機愈益加深。一旦最終被迫實行負利率，就代表經濟步入窮途，美元信用度必備受挑戰。