羅兵咸永道發布2025年中國企業併購市場年中回顧及展望。該行指，在強勁的境內戰略投資帶動下，上半年中國內地企業併購市場披露交易總額超過1700億美元，按年大增45%，交易數量按年增19%錄得5664宗。羅兵咸永道香港併購諮詢合夥人Thomas Crasti表示，全年交易額料在2024年基礎上，實現高雙位數增長。

    Thomas Crasti介紹，上半年超大宗併購交易（單宗超10億美元）共錄得20宗，遠超去年同期，超半數為國企參與。從行業分布看，以半導體為主的高科技領域、大健康領域、工業領域和醫藥領域為主要賽道。

    他又指出，下半年受資本市場活躍度較高、中國內地經濟復蘇跡象明顯、海外投資者投資方式轉變等正面因素影響，併購市場或將發展強勁，併購與私募股權投資將成為核心增長點。

    羅兵咸永道中國南部及香港地區稅務主管合夥人、併購事務稅務主管合夥人倪智敏表示，受地緣政治影響，中國的海外併購數量明顯減少，涉歐美併購業務大幅收窄，高科技等敏感行業尤為突出。目前海外併購的方向正在轉向「一帶一路」共建國家，包括東南亞、中東、拉丁美洲、東歐等。

    他又指出，年內私募基金退出日漸頻繁，A股、港股IPO市場估值及交易活動均有改善等因素，為早年因高息環境而積壓的併購活動提供出路。此外，中美關係是影響外資進入的重大因素。隨中國資產估值逐步回歸正常區間，外資正在重新將中國市場納入考量，但仍需一定時間。

    被問及併購市場能否重回高峰，倪智敏表示，儘管目前利好因素較多，短期內回到2021年高峰期極為困難。但對於實現雙位數增長仍有信心，降息預期與經濟刺激政策亦會進一步支撐市場。（實習記者 邱兆翔）