中美貿易戰交鋒持續，但中國堅定防禦對等反擊的立場非常堅定，這就考驗特朗普政府是否能停止進攻並有所退縮。A股全天高開低走，午後跌幅加速，創業板指及深成指跌勢猶烈，技術形態上，創業板指形成陰包陽下跌中繼形態，如果沒有大的轉折，後續預料會繼續下跌。盤面上，白酒、港口航運等少數板塊保持活躍。截至收盤，滬指跌0.62%報3865.23點，深成指跌2.54%報12895.11點，創業板指跌3.99%報2955.98點，科創50指數跌4.26%報1410.3點，創業板指、科創50指數盤中雙雙跌超4%；滬深兩市成交額2.58萬億，全市場超3500股下跌。

　機構看盤

　中金公司：隨着低空經濟戰略的深入推進，無人機正重構城市治理與服務新生態。從助力警務精準執法、破解高層消防難題，到賦能環境實時監測、保障應急通信暢通，無人機打破地面場景束縛，顯著提升城市運行效能，加速城市治理向數字化、智能化升級。建議重點關注低空經濟與城市安全建設戰略協同發展催生的投資機會。

　國泰海通：與4月衝擊不同，當下貿易風險的邊界相對清晰，國內金融穩定條件也更明朗，因此外部衝擊是擾動，不會終結趨勢。投資更應看到中國「轉型牛」內在確定性的趨勢：中國轉型加快、無風險收益下沉與資本市場改革。地緣衝擊和調整難免，但時間不會久，幅度可控，是增持中國的時機。地緣和經濟形勢複雜，在數據和政策上易證偽的板塊仍不是好的選擇。由此我們認為風格不會切換，聚焦產業發展、「反內卷」和穩定價值，新興科技是主線，周期金融是黑馬。

　光大證券：短期內，市場或進入寬幅震盪階段。一方面，經過前期的上漲，市場估值處於近幾年相對高位，部分資金相對謹慎，疊加中美關係仍然存在較大不確定性，市場風險偏好或將有所回落。另一方面，二十屆四中全會臨近，市場的政策預期有望升溫，疊加美聯儲年內仍有降息空間，或將對市場形成支撐。因此，多重因素交織下，短期內，市場或進入寬幅震盪階段。行業配置方面，短期內關注高股息及消費板塊，中期關注TMT和先進製造板塊。

　東方證券：相對而言，本次貿易戰衝擊比預期要弱一些，但後市仍存在反覆的可能性，或許會延緩修復上行的時間，但不會改變盤升趨勢。從四季度來看，人民幣秩序加速重構將繼續獲得重估，「十五五」規劃出台在即，重要科技行業面臨突破，均使得本輪行情具備「慢牛」條件，考慮到滬綜指重新回落到橫盤區間，若後續出現強行上衝，則是減倉的時點，相反短期因非理性情緒出現調整，反而提供較好參與時機，科技、有色仍是重點參與目標。