11月19日，A股市場早間衝高回落，深成指、滬指先後翻綠，創業板指一度漲超1%。

　但黃白線分化明顯，中小盤股普跌，微盤股指數跌超2%。滬深兩市半日成交額1.11萬億，較上個交易日縮量1767億。

　盤面上熱點較為雜亂，全市場超4500隻個股下跌。從板塊來看，軍工板塊表現活躍，亞星錨鏈、亞光科技雙雙漲停。銀行板塊走強，中國銀行漲近3%創歷史新高。化工板塊盤中拉升，恆光股份、藍豐生化等漲停。下跌方面，高位股再度分歧，三木集團、勝利股份、海南海藥跌停。煤炭板塊走弱，大有能源觸及跌停。

　板塊方面，軍工、保險、銀行等板塊漲幅居前，海南、燃氣、影視院線等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.04%，深成指跌0.32%，創業板指漲0.12%。

　機構觀點

　華泰證券表示，11月17日，阿里巴巴正式宣布啟動「千問」項目，同日千問APP公測版上線。據智東西，阿里核心管理層將「千問」項目視為「AI時代的未來之戰」，其千問APP公測版憑藉免費以及與各類生活場景生態的結合，將與ChatGPT展開全面競爭。此外，據晚點LatePost，新的千問應用對標ChatGPT最新的5.1版本，它由此前的通義app和夸克AI對話助手升級而來，接入阿里通義實驗室最新的Qwen3-Max模型。阿里此次行動標誌着國內AI之爭進一步延申至應用層面。建議持續關注相關業務進展及相應受益的AI基礎設施上游標的。

　11月19日，中金公司研報稱，展望2026年，中金公司認為在關稅新常態與政策雙寬鬆的背景下，非美地區傳統周期相關的投資和消費或仍能持續其復蘇態勢。但終端消費在貧富分化拉大，經濟、政治和就業前景不確定性增加的背景下，恢復或較為緩慢。資本開支端將受益於來自產業鏈重組、AI、財政、貨幣政策等因素的支持，但其恢復的速度或受到終端需求（消費）復蘇的影響。行業層面，持續看好AI、電氣化、金融的相關領域。AI方面，中金公司分析師認為海外算力需求高景氣度將持續到2026年底，同時預計2026年電力、儲存兩大領域產能仍維持緊張。電氣化將繼續受益於能源轉型、基建項目和數據中心投資推動。AI基建、產業鏈重塑等持續帶動海外用電量增速中樞上抬，缺電邏輯將繼續演繹，有利於電力運營領域。2026年美國消費增速或面臨降溫，而非美地區消費雖邊際修復，但整體緩慢。中金公司對消費行業維持謹慎態度。基本面分化持續的背景下，建議關注估值較為合理、有正向潛在催化的板塊，如醫藥和汽車的邊際變化。