11月25日，人民幣匯率刷新逾1年來高位，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙收復7.09關口。

　波動加大的全球匯市里，人民幣與美元「雙強」格局成為一道特別的風景線。

　近日，美元指數震盪上行，攀升至100關口上方。同一時間，人民幣不僅對美元展現出較強韌性，刷新逾1年來高位，更對一籃子貨幣維持強勢，接連創下7個月新高。

　人民幣匯率與美元呈「雙強」格局

　近期，在美元指數維持強勢的同時，人民幣也在持續走強。

　衡量人民幣對一籃子貨幣的三大人民幣匯率指數則續刷2025年4月以來新高。中國外匯交易中心數據顯示，上周，三大人民幣指數全線上揚。其中，CFETS人民幣匯率指數報98.22；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報104.66；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報92.60。

　人民幣緣何「無視」美元，走出全面強勢行情？對此，業內分析認為，這一方面得益於人民幣相對非美貨幣在基本面和資金流動方面的強勢表現，另一方面也源於中間價持續釋放升值信號等。

　東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，今年我國出口表現超預期，而且7月以來國內資本市場走強，這在帶動結匯需求增加的同時，也提振了市場對人民幣的信心。

　中間價釋放的信號同樣值得關注。「近期人民幣中間價向偏強方向調整力度有所加大。」王青認為，這或與上半年在美元指數下行的過程中，人民幣對美元升值幅度略顯不足有關。當前穩匯率的重心正在向穩定CFETS等人民幣對一籃子貨幣匯率指數轉移。

　興業研究外匯商品部總經理助理、高級研究員張峻滔對記者表示，近期人民幣中間價保持堅挺，在岸人民幣匯率圍繞中間價窄幅震盪，但由於比如歐元、日元等其他非美貨幣對美元均現明顯貶值，人民幣相對韌性凸顯，因而人民幣匯率指數創下新高。

　美元上行空間有限，人民幣有望穩中偏強

　展望來看，業內認為，後續美元指數上行空間有限，人民幣走勢則將穩中偏強，四季度的季節性結匯需求將為人民幣走勢提供重要支撐。

　王青表示，伴隨美聯儲未來還可能繼續降息，美元指數上行空間有限。不過，年初以來美元跌幅巨大，市場對包括美聯儲降息等在內的利空因素有所消化，後期美元指數也會展現出一定抗跌韌性。

　「經濟基本面將為人民幣匯率提供重要的內在支撐，預計短期內人民幣還會處於偏強運行狀態。」王青表示，接下來要重點關注美元走勢、人民幣中間價調控力度，以及國內穩增長政策的力度和節奏。

　季節性因素有望為人民幣匯率護航。浙商證券宏觀聯席首席分析師廖博對記者表示，一方面，隨着美聯儲開啟降息周期，美元或趨於走弱，可能引發企業結匯需求上升；另一方面，四季度作為傳統的季節性結匯高峰，將為人民幣匯率提供重要升值動能。

　廖博還表示，當前我國跨境資金流動更趨穩定，境內外匯供求基本平衡。同時，境內主體購匯節奏有所回落、結匯需求穩中有升，銀行結售匯差額趨向均衡。在內外部環境持續改善的作用下，近期外匯市場預期更加平穩，市場交易保持理性有序。