德勤中國資本市場服務部今天(18日)發布《中國內地及香港IPO市場2025年回顧與2026年前景展望》報告，展望2026年中國內地A股市場會繼續穩定增長，而香港新股融資額方面，更有望自2021年以來再次突破3000億港元水平。

   德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，承接2025年香港與內地股市利好勢頭，人民幣匯價回升等利好因素，隨着中國於2026年開始實施「十五五」規劃，預計 A 股新股發行或在提升市場流動性的推動下持續穩定增長。

   這些流動性的提升來自包括允許包括保險資金在內的長期資金進入股市。人工智能(AI)以及「十五五」規劃重點關注等的產業可望更受A股市場青睞。監管機構或將更加重視申報上市企業的質素、技術先進性以及其與國家戰略的契合程度。

   歐振興展望2026年香港新股市場有望再創融資額的紀錄，至少達到 3000 億港元。受美國減息和購買國債、中國企業出海、內需政策、對硬科技和新質生產力領域的支持，以及香港正在進行和未來將會推行有助提升市場競爭力的資本市場改革，均有助吸引更多超大型新股，並加上A+H股上市項目、來自如生物科技、AI行業的上市申請人、美上市中概股以及國際公司等到香港上市。

   至於2026年中國企業在美國上市的前景，將取決於納斯達克新上市門檻何時通過和實施，以及現有中概股會否會被迫退市。

   德勤中國資本市場服務部 A 股上市業務全國主管合夥人黃天義補充：「持續推進的改革為 A股新股發行在2026年繼續升溫奠定了穩健的基礎，預計其表現將比2025 年更加出色。隨着多項措施如有助於提升市場流動性的措施、與國家戰略相契合的上市審核重點，以及創業板和上海科創板或將進行的改革落實，我們相信，來自AI、新能源、高端製造、商業航天、量子技術和生物製造等國家和中國『十五五』規劃優先發展的領域的企業，在A股市場上市和融資時將獲得更大的優勢。」

   德勤資本市場服務部預測，在目前超過300宗上市申請個案的名單支持下，2026 年全年，香港新股市場將有約160隻新股，融資不少於3000億港元。預計其中將有7隻新股，每隻最少融資100億港元，其中包括內地龍頭企業。除了有大量 A+H 股上市申請人外，科技、傳媒及電訊、醫療及醫藥、消費、國際公司，以及在美上市中概股的上市項目也將成為市場關注的焦點。

   歐振興補充：「香港新股市場前景仍將在一定程度上，受到宏觀經濟及地緣政治因素影響，包括美國貨幣政策走向、全球資金配置動向，以及中國企業出海與擴大內需的政策取向。」

   「與此同時，資本市場持續改革與制度優化，將提升香港市場整體競爭力、流動性及估值水平方面發揮關鍵作用，並逐步改善新股市場生態與表現。市場近日就修訂同股不同權公司上市要求、調整新股買賣單位等改革展開討論，我們亦期望監管機構能進一步檢視雙重主要上市及第二上市制度，深化港交所與東南亞證券交易所的合作，並建立更具針對性的機制,便利海外企業來港上市。」

   「這些改革將有助香港更好發揮國際金融中心功能，進一步鞏固其作為連接內地與國際資本市場的『超級連縏人』及『超級增值人』角色，為市場注入更可持續的增長動能。」

   德勤中國資本市場服務部全國上市業務主管合夥人紀文和總結道：「我們對2026年中概股在美國上市的前景持謹慎態度。若納斯達克建議的上市門檻在 2026年第二季度左右獲得通過，那麼能夠滿足新要求的中國公司數量預計將會下降，這或將促使許多規模較小的中國企業重新考慮其融資策略和時間表。」(記者 韓商)