港交所(388)就優化港股每手股數展諮詢，建議由現時的逾40種劃一為8種，最低更可做到「一手一股」。港交所證券產品發展主管羅博仁表示，長期而言有意將每手股數統一。分析則期望，未來可將交易單位劃一為「一手一股」，與美股體齊。是次諮詢將於明年3月12日結束，6月底前刊發諮詢總結。

每手股數劃一為8種

   目前港股的每手股數由上市公司自行決定，諮詢文件認為，除了交易、結算及交收流程變得複雜，在部分情況更會導致個別股份的每手價值過高，有機會限制散戶投資者的參與，因此建議將每手買賣股數劃一為8種，包括1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和1萬股，適用於股票及房地產信託基金(Reits)。

   目前，最多股份採用的每手買賣單位為2000股，例子包括中國石油(857)、華潤建材科技(1313)、及青島啤酒(168)等。港交所在諮詢文件稱，目前最多發行人採用的每手股交易數為2000股，約佔全部上市公司的25%；其次為1000股，約佔19%。

四分一股份需要更改每手股數

  不少上市公司採用的每手交易股數，是在上述8種建議以外，例子包括一手200股的東亞銀行(023)、一手400股的滙豐控股(005)、以及一手3000股的洛陽鉬業(3993)等。港交所估計，若以截至今年上半年的數據估算，將有657隻股份將需要更改每手股數，約佔全部上市公司的25%。在上述657隻股份當中，將有132隻股份可能需要進行股份合併，270隻股份將產生碎股。

圖說：美股已早已「一手一股」，但香港目前仍未實行。資料圖片

    綜觀世界各地的交易所，不少已劃一所有股份的每手交易股數，如美國的紐約證券交易所及納斯達完交易所的「一手一股」，以及上交所、深交所、以及東京證券交易所的「一手100股」。對此，港交所在諮詢文件稱，若然統一每手股數，可能會大幅增加低金額交易的數量，對市場基礎設施造成額外壓力，並對買賣盤的質素和價格發現帶來負面影響，因此並不贊成立即統一每手股數。

貿然「一手一股」可能導致負值交易

   羅博仁認為，若貿然統一每手股數，將可能導致負值交易、即交易成本高於交易價值的問題，日後若要統一每手股數的前題，是市場交易成本結構及股價分布需要改變才可。他認為，現時港交所的建議具備一定靈活性，未來亦可按市場情況，進一步簡化每手股數之餘，長遠亦有意將每手股數統一。

   香港證券及期貨專業總會理事馬增傑接受本報訪問時稱，目前個別上市公司的每手買賣單位數目較為「陰濕」，除了不便散戶交易，若然該等上市公司在進行拆股、合股、或供股時，可能導致投資者手上的股票出現碎股的情況。

   馬增傑坦言，即使港交所提出將建議將每手買賣股數劃一為8種，但仍未能杜絕出現碎股，因此建議最終應統一為「一手一股」，解決上述問題；除非全面實行「一手一股」，否則成交不會明顯增加。他估計，部分大價股最有意欲改為「一手一股」，從而降低股份入場門檻。

   德勤中國華南區主管合夥人歐振興則認為，港交所是次的建議「雙刃劍」，上市公司可在某些情況下，可以倚靠散戶推動流動性；但部分可能希望擁有較少的機構投資者，以便更好管理估值。

港交所：檢視碎股交易潛在改進方案

    歐振興相信，現有的建議已能順應市場期望，且並非做到「一步到位」和「一刀切」，未來應否再修改規定，需慢慢視乎市場反應而。至於未來港股能否全面做到「一手一股」，他指，要審視港交所系統的要求而定。

   對於日後可能因新規定實施，而出現的碎股問題，港交所在諮詢文件稱，正檢視碎股交易機制的潛在改進方案，並將繼續分析和評估各種可行的碎股交易模式，以優化現有框架，讓投資者能夠更有效地以低於一手買賣單位的股數交易股票。(記者 鄺偉軒)