12月22日，國內期貨行業先行者南華期貨股份有限公司（股票代碼：603093.SH、02691.HK，以下簡稱「南華期貨」）正式在香港聯合交易所主板鳴鑼掛牌，成功登陸香港資本市場，實現「A+H」雙上市。此次上市標誌着南華期貨完成境內外資本市場多重布局，為其國際化戰略推進與業務創新發展注入強勁動力，也為港股市場增添了優質期貨行業標的。

上市進程穩步推進  募資聚焦核心業務

南華期貨的港股上市之路歷經多輪籌備，進程有序推進。公司於2025年4月17日首次向香港聯合交易所遞交上市申請，10月31日更新申請材料，11月20日順利通過港交所上市聆訊，12月2日正式刊發聆訊後資料集，今日成功完成掛牌交易。

本次發行由中信證券擔任獨家保薦人，全球發售共計1.08億股境外上市普通股，發行價格為每股12港元，共募資12.03億港元，獲得境內外投資者的廣泛關注與認可。

南華期貨計劃將全球發售所得款項淨額全部劃撥橫華國際，用於加強公司於香港、英國、美國及新加坡的境外附屬公司的資本基礎，以持續拓展境外業務，優化業務構架，提升公司在全球市場的競爭力和風險應對能力。在期貨行業資本消耗型業務日益重要的背景下，本次募資將有效增強南華期貨的資本實力，為其突破業務發展瓶頸提供資金支撐。

行業標桿地位穩固  多元業務協同發展

作為國內期貨行業首批成立的公司之一，南華期貨自1996年成立以來，始終深耕期貨主業，已成長為行業領軍企業。據弗若斯特沙利文報告，按2024年總收入計，公司在國內所有期貨公司中排名第八，在非金融機構相關期貨公司中位列第一，彰顯了其在行業中的核心競爭力。2019年8月，南華期貨在上海證券交易所掛牌上市，成為國內首家A股上市期貨公司，此次港股上市進一步完善了其「A股+港股」雙資本平台架構。

在業務布局方面，南華期貨已構建起覆蓋境內期貨經紀、風險管理服務、財富管理及境外金融服務的多元化業務體系，形成多板塊協同發展的良好格局。境內期貨經紀業務作為基礎業務，客戶權益規模持續增長，從2022年末到2024年末增長65.4%至316億元，為公司提供了穩定的業務支撐。同時，公司客戶結構不斷優化，機構化、產業化特徵顯著，2025年上半年企業客戶數量增至5279家，金融機構客戶數量達1872家，客戶粘性與綜合服務價值持續提升。

境外業務已成為南華期貨的重要增長引擎。公司是首批積極落實國際化戰略的內地期貨公司之一。截至2025年6月30日，公司境外期貨、證券及槓桿式外匯經紀服務客戶權益達178億港元，較2022年末增長49.6%；境外資產管理業務AUM更是實現70%的高速增長，達到34億港元。通過在香港、新加坡等地的業務布局，南華期貨已搭建起連接境內外市場的服務橋梁，能夠為客戶提供跨市場、多品種的金融服務，國際化競爭優勢初步顯現。

在財務表現方面，南華期貨保持了穩健的經營態勢。2022-2024年，公司經營收入從9.54億元增長至13.55億元，期內利潤從2.46億元增至4.58億元，展現出良好的盈利能力。2025年上半年，公司實現經營收入5.93億元，淨利潤2.31億元，淨利率高達39%，在行業中保持較高水平。公司通過持續的業務結構優化與境外市場拓展，維持了穩定的盈利水平。

行業迎來發展機遇 雙平台賦能未來增長

南華期貨港股上市之際，恰逢國內期貨行業處於戰略升級與高質量轉型的關鍵階段。當前，期貨行業正面臨「三重驅動」的發展機遇：實體經濟「風險剛需」持續增長，企業從「被動抗風險」向「主動管風險」轉變，對綜合風險解決方案的需求日益迫切；頂層設計提供系統性政策指引，2024年國辦發47號文等政策推動行業進入「強監管、防風險與高質量發展」協同推進的新階段；市場自身持續成熟擴容，截至2025年10月9日，期貨市場資金總量突破2.02萬億元，較2024年底增長24%，截至9月末全市場有效客戶數超270萬個，產品矩陣覆蓋國民經濟關鍵領域，為行業發展築牢基礎。

與此同時，行業也面臨同質化競爭與資本雙重擠壓等挑戰，通道業務收入佔比過高導致行業平均利潤率承壓。在此背景下，期貨公司向「綜合服務風險管家」轉型成為必然趨勢，而資本實力與國際化布局將成為核心競爭要素。南華期貨此次「A+H」雙上市布局，恰好契合了行業發展趨勢，為其轉型發展提供了有力支撐。

對於未來發展，南華期貨將依託境內外雙資本市場平台，進一步深化國際化戰略。一方面，持續擴大境外市場覆蓋範圍，優化境外服務網絡，提升跨境金融服務能力，滿足客戶全球資產配置與風險管理需求；另一方面，加大在風險管理服務、場外衍生品、財富管理等領域的投入，推動業務模式從「通道經紀」向「專業服務」轉型，增強核心競爭力。同時，公司將藉助資本市場的資金支持與品牌效應，吸引高素質專業人才，強化科技與創新雙輪驅動，構建「期貨+」開放協同生態。

作為連接境內外期貨市場的重要紐帶，南華期貨的港股上市不僅為自身發展開闢了新空間，也為國內期貨行業國際化發展提供了有益借鑑。在實體經濟風險管理需求日益增長與資本市場雙向開放持續推進的背景下，完成「A+H」布局的南華期貨有望充分發揮協同優勢，在服務國家戰略、助力實體經濟風險管理、推動行業高質量發展等方面發揮更大作用，書寫國際化發展的新篇章。

頂圖：橫店集團董事長、總裁徐永安（左）與南華期貨董事長羅旭峰（右）鳴鑼開市