恒生投資推出的「恒生黃金ETF」昨日（1月29日）在港交所上市。該ETF不僅是全港首隻可在銀行直接兌換實物黃金的ETF，且入場門檻親民，目前亦在考慮增設代幣化類別，有望成為本港首隻非貨幣市場代幣化ETF。恒生黃金ETF面市，既呼應了全球市場對黃金避險與投資的雙重需求，更展現香港金融市場的創新活力，為市場注入新動能，拓寬投資渠道，增強香港作為國際黃金交易中心與資產管理樞紐的競爭優勢，對推動行業升級與鞏固國際金融中心地位具多重意義。

　全球對黃金需求持續增加。世界黃金協會數據顯示，2025年全球黃金需求增長約1%，達到5002噸的歷史新高。其中，黃金ETF全年流入801噸，為歷來第二高水平；金條及金幣需求亦升16%至1374噸，創12年新高；昨日金價亦創新高，一度逼近每盎司5600美元水平。反映在經濟與地緣政治不確定性升溫的環境下，投資者對黃金的避險需求持續強勁。

　黃金的長期投資價值亦得到充分驗證。回顧過去20年，金價升幅接近9倍，表現遠勝全球股票、政府債券及企業債券等主流資產。黃金的最大優勢在於其與傳統金融資產的相關性低，能有效分散投資組合風險，同時具備抗通脹、保值及避險等多重功能。在全球多國央行持續增持黃金儲備、科技應用需求穩步增長（特別是AI相關領域）的背景下，黃金市場的結構性支持因素依然堅實。

　恒生投資所推出的實物黃金ETF具有三重戰略意義。其一，產品創新突破。這是市場上唯一允許投資者直接在銀行贖回實物黃金的ETF產品，提供「儲存、交易、贖回」一站式本地化服務，實物保障的同時節省儲存實物黃金所涉及的相關成本。值得關注的是，該ETF未來將增設代幣化類別，這不僅是技術層面的突破，更為連接傳統金融與虛擬資產市場邁出一大步。

　其二，引領行業發展。恒生此次可謂「身先士卒」，為市場樹立創新標桿，有助擴大市場參與範圍及增強市場韌性。財經事務及庫務局局長許正宇昨日提出，期望未來探索透過持牌虛擬資產交易所進行分銷，有助於連接傳統和虛擬金融，釋放新機會。更多此類優質ETF產品的湧現，將使香港金融市場的「貨架」更加豐富多元，有利投資者捕捉更多的投資機會。

　其三，提升投資體驗。黃金ETF具備可於交易時段內買賣、流動性高、入場門檻低、毋須儲存及保險安排等多項優勢，而且發行人定期披露持倉及基金表現，透明度高。作為受監管的投資產品，黃金ETF為投資者提供保障，成為不少投資者在不直接持有黃金下參與黃金市場的理想工具，加上金價不斷飆升，有利於進一步推升香港黃金ETF產品的交投。

　近年來主權國家和投資者對多元化儲備和資產配置需求與日俱增，黃金作為一種商品、投資工具和避險資產，其戰略價值將進一步凸顯。香港金融市場這次通過實物黃金ETF的推出，再次體現了香港在金融創新、銜接國際趨勢、滿足各類型投資者需求方面不斷推陳出新。市場各持份者熱切期待湧現更多具價值的創新產品，讓香港在鞏固國際金融中心地位的同時，更好地服務國家金融開放與全球資產配置的大局，為投資者創造更豐碩的成果。（香港商報評論員 于文）