去年港股日均成交接近2500億元之際，港交所(388)行政總裁陳翊庭表示，隨着全球資金期望分散風險，因此要建立包括固定收益資產、商品以及其他產品在內的多元資產生態圈，其中固定收益業務將成今年關鍵策略重點，冀從中形式內地國債的債券發行曲線。

   「我們(港交所)需要向市場提供『多於(More than)證券』的金融產品。」陳翊庭透露，她早前遠卦瑞士達沃斯出席世界經濟論壇時，不少與會人士均對她表示，對香港的回定收益市場感到興趣；隨着內地的國債發行越趨增多，現時是香港建立固定收益生態圈的時機，藉此吸引內地、香港及國際投資者投入香港金融市場。

固定收益較證券市場「大得多」

    行政長官李家超於去年發表的施政報告中表示，為推推進鞏固香港債券中心地位，港府將繼續與內地商討落實在香港推出離岸國債期貨，同時擴充「互換通」之下的利率衍生品種類，並與內地適時推出跨境人民幣回購業務。

    另外，去年的施政報告亦提及，證監會、金管局及港交所將增加市場接觸，鼓勵更多企業在港發債，促使更多環球資金參與香港債券市場。

    對此，陳翊庭表示，雖然在過去一年半，港交所在證券層面，向投資者提供不少優良的投資題材，但投資者尋找組合趨向多元化之際，固定收益肯定較證券市場大得多，因此固定收益市場必須建立起來，尤其「不只是推幾款產品，而是打造整個生態圈」。

已投資固定收益相關基建

    去年11月，港交所以戰略投資形式，購入金管局旗下、從事債務工具中央結算系統(CMU)的迅清結算20%股權。陳翊庭稱，入股迅清結算只是港交所投向固定收益資產市場的起步點，未來港交所將從國債、企業債及債券回購協議(Repurchase Agreement，簡稱Repo)三大層面，建立更多產品，豐富投資者的配置選擇。

    港交所首席營運總監劉碧茵則期望，可透過在港從事債券回購協議，從中在形成回購利率曲線(Repo Curve)。她亦提到，未來的固定收益市場將仿效香港股票生態系統，將涵蓋發行人、產品，以及周邊的服務等。為發展固定收益產品市場，劉碧茵表示，港交所已為相關基建作出所投資。

逾400企業排隊上市

    踏入2026年，新股市場繼續暢旺，港交所(388)主席唐家成透露，至目前為止，正處理400宗上市申請，其中11家是國際企業；另單計今年1月份，已接收逾110宗上市申請。

    唐家成透露，在上述11家排隊來港上市的國際企業，來自不同地方，以及來自不同行業。他續指，承接2025年，今年的新股集資仍是「豐盛的一年」，相信新股市場暢旺的情況將會持續；隨着全球資金朝向分散投資，香港作為領先的聯繫人，將吸引發行人及投資者。

無懼新股審批出現「堰塞湖」

    另外，對於在大量新股申請來港上市之際，港交所會否擔心上市申請會否積壓，行政總裁陳翊庭強調，有信心新股審批不會出現「堰塞湖」，形容「只要(審批)配套跟得上，就不會出現『吃不下』」。

   「質素是香港金融市場成功的基石。」陳翊庭表示，歡迎證監會早前就新股上市文件質素參差的問題，向保薦人發出通函。她續指，證監會早前發出的通函，是關注保薦人提交上市材料的質素，強調非針對申請人。

    唐家成則指，上市保薦人做好盡職調查是非常重要，「若上市申請材料質素不理想，上市申請將無法將控制在40天內完成審批」。(記者 鄺偉軒)

圖說：唐家成則指，上市保薦人做好盡職調查是非常重要。資料圖片