3月20日早盤，騰訊控股（00700）呈現低開高走，止跌企穩態勢。受昨日大跌6%餘波影響，開盤低開1.56%至505港元，觸及日內低點。開盤後迅速拉升，一度衝高至519港元。截至午間休市，股價報510.5港元，微跌0.49%，成交額約60.37港元，市值4.66萬億港元。

　昨日，騰訊發布2025年全年業績，公司2025年實現營業收入7517.66億元，首次突破7千億大關，同比增13.86%；歸母淨利潤2248.42億元，同比增15.85%，淨利潤和營收均創歷史新高。雖然基本面穩健，但因管理層宣布AI投入翻倍並縮減股票回購規模，引發市場對短期股東回報的擔憂，導致股價單日暴跌超6%。

　今日恒生科技指數同步低開低走，跌幅0.97%報4948.04點。科網股普跌，阿里巴巴跌6.44%，騰訊控股跌1.56%，京東集團跌2.08%，小米集團跌2.26%，網易跌2.02%，美團漲1.05%，快手跌0.18%，嗶哩嗶哩跌1.06%。騰訊控股在板塊中表現相對抗跌，顯示其龍頭屬性仍具一定韌性。

　招商證券國際發布研報稱，將騰訊控股目標價由766港元，調低8.6%至700港元，維持「增持」的投資評級。麥格理將騰訊控股2026及2027年經調整每股盈利預測分別下調1%及3%，目標價由569港元降至559港元，維持「中性」評級，認為短期盈利上行空間有限，預期在AI主導的舉措取得實質突破前，股價將維持區間上落。

　分析人士指出，騰訊控股短期股價仍將受到「回購縮減」與「AI重投入」兩大核心矛盾的壓制，預計將在500-530港元區間震盪整理。中期來看，需持續關注其AI業務商業化進展及後續回購政策調整。目前，市場觀望情緒濃厚，成交額較昨日大幅萎縮，後續資金流向將成為決定股價方向的關鍵變量。（記者 趙桐曲 圖源 路透社）