4月29日晚間，濰柴動力披露2026年一季度經營業績。依託傳統動力基本盤穩固築底，疊加全球化、綠色化轉型落地及戰略新興產業強勢突圍，公司經營質效穩步提升，成長動能持續迸發。報告期內，公司實現營業收入625.6億元，同比增長8.9%；歸母淨利潤30.9億元，同比增長13.8%。其中，數據中心發電產品同比大增超240%，構建新的業績增長曲線，推動公司估值邏輯悄然重構。

　加速向綠色和高端市場轉型 數據中心產品同比大增超240%

　作為公司核心基本盤，濰柴動力發動機業務保持穩健發展。2026年一季度，公司發動機總銷量達22.1萬台，行業龍頭地位持續鞏固。依託紮實的產業根基，公司緊扣「雙碳」戰略與產業轉型趨勢，加速推動戰略新興業務落地見效。新能源產業化落地步伐持續加快。2026年一季度，新能源動力系統營收達16.9億元，同比大幅增長約200%。多賽道並行發力，加速從傳統柴油動力向綠色多元動力戰略躍遷。

　電力能源板塊延續高增長勢頭。一季度，電力能源產品銷量突破3萬台，同比增長21%，大缸徑發動機銷量超3000台，同比增長21%。值得關注的是，受益於全球AI算力需求持續爆發，各地大型數據中心建設提速，高效穩定的電力設備需求迎來井噴。在此背景下，濰柴動力數據中心用大缸徑發動機迎來爆發式增長。2025年全年銷量1400台，同比暴漲259%；2026年一季度銷量攀升至500餘台，同比增長超240%，交付節奏全面提速，擴產進度持續加快，邁入高速兌現期。

　大缸徑發動機應用邊界不斷延伸，並在礦山、船舶等領域取得突破。近期，公司自主研發的12M55發動機，成為中國首台通過18000小時嚴苛驗證的300噸級礦卡動力，實現國產大型礦卡動力總成自主可控的關鍵突破。目前，濰柴大型礦山動力全球運行總量超2000台，打造覆蓋100至400噸全噸位的礦卡動力解決方案，向全球礦山產業輸出高品質中國動力方案。

　成長邏輯全面迭代 硬核價值獲全球資本重倉認可

　長期以來，重卡產業在一定程度壓制了濰柴動力的估值水平。在全球AI算力爆發的宏大敘事下，公司電力能源業務經營業績持續釋放，正加速向綜合電力解決方案服務商轉型。

　依託固體氧化物燃料電池（SOFC）、燃氣發電機組為持續發電電源，柴油發動機為備用電源的技術路線組合拳，濰柴動力精準卡位AI數據中心高景氣賽道，公司逐步擺脫重卡產業束縛，投資邏輯正從傳統重卡周期股轉向數據中心驅動的成長股。

　公司穩健的經營業績與全新的增長邏輯，獲得資本市場高度認可。截至4月29日收盤，濰柴動力A股報價30.15元，H股報36.12港元，H股較A股溢價4.9%。A/H股價格倒掛，本質上是國際資本對國內科技企業的價值重估，也是企業全球競爭力、技術壁壘與長期成長確定性的直觀體現。外資持續加倉布局，充分印證海外資金對濰柴動力戰略轉型前景的長期看好。

　機構層面也是一致看多，密集發布研報看好企業發展紅利。4月初，高盛最新研報指出，AI數據中心發電業務的爆發，有效對沖傳統業務周期波動，推動企業估值體系重塑，成長屬性持續強化。機構維持「買入」評級，上調濰柴動力A股目標價至38元、H股目標價至41港元。

　隨着新興業務持續釋放紅利，傳統主業穩健護航，疊加全球化與新能源戰略深度落地，濰柴動力已然邁入周期弱化、成長強化的新格局，將為公司打開長期價值上升空間。（記者 孫珂）